汽车K线
同一个故事，命运却天差地别。
2025年最后一个月，在“国内政策持续加码”与“国际宏观环境改善”的双重拉动下，资本市场呈现震荡向好态势，流动性与信心持续改善。
国际层面，中美经贸关系释放积极信号，美方暂停对华制裁并搁置新出口管制，叠加两国经贸磋商机制持续发挥作用，显著降低市场不确定性。
此外，全球降息潮延续，虽美联储暗示放缓宽松节奏，但整体流动性环境仍对权益资产形成支撑，外资回流A股的节奏有所加快。
国内政策端则持续加码，证监会明确将“维护市场稳定”作为核心任务，通过稳资金、稳杠杆、稳预期三方面发力筑牢市场根基。
再加上中长期资金入市机制不断完善，保险资金等配置股市比例稳步提升，权益类ETF规模持续扩容，为市场注入“活水”。同时，监管优化融资融券规则、规范量化交易等举措，有效防范市场大幅波动风险。
总体来看，内外利好因素持续累积，政策托底与外部环境缓和共同增强市场韧性，但年末资金调仓与全球政策不确定性仍可能引发短期波动，市场将在震荡中逐步夯实修复基础。
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在此背景下，三大股指集体收涨，上证指数、深证成指、恒生指数，分别上涨0.37%、1.26%和0.87%。
聚焦到汽车行业，《汽车K线》统计的120只中国汽车股，第47周涨跌参半，平均股价涨幅0.15%。
其中，智能化/出行板块和新能源板块表现最为突出，前者以2.51%的周涨幅领涨，后者以2.36%的周跌幅领跌。
值得一提的是，国家发改委提示，需注意防范人形机器人产品“扎堆”上市的风险。而工业和信息化部则召开座谈会，强调将依法依规治理动力和储能电池行业的非理性竞争。
有意思的是，在同一消息作用下，智能化板块表现较为极端，不仅领涨个股层出，领跌的个股也不孤单。
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具体来看，文远知行港股和美股分别以19.65%和15.41%的周涨幅拿下总榜TOP2。其大涨，或得益于近期在国际商业化落地与技术产品验证取得关键进展。
11月26日，文远知行与优步（Uber）在阿联酋阿布扎比联合启动了中东地区首个L4级纯无人驾驶Robotaxi商业化运营，计划年内扩展服务区域。
此外，有消息报道称，搭载文远知行与博世联合智驾方案的车型，在近期行业大赛中以“零接管”表现夺冠，展现了量产方案实力。
引人注意的是，涨幅TOP3和TOP5的曹操出行和黑芝麻智能，同样来自智能化/出行板块。前者上涨14.75%，后者上涨8.72%。
其中，曹操出行股价上涨的核心驱动力来自其在自动驾驶（Robotaxi）领域的战略升级与全球化布局，显著提升了市场对公司转型为未来出行科技公司的预期。
12月1日，曹操出行宣布在阿联酋阿布扎比推进Robotaxi业务，开启全球化验证，当日股价涨幅超6%。
12月3日，曹操出行发布“十年百城千亿”Robotaxi全球战略，详解了清晰的“三步走”实施路径，并展示了集成自动换电等功能的“绿色智能通行岛”。受此影响，次日股价收盘上涨超8%。
再加上中金公司随后发布报告，首次给予其“跑赢行业”评级，进一步提振了市场信心。
黑芝麻智能上涨或得益于12月2日，公司宣布拟以4亿至5.5亿元收购端侧AI芯片公司亿智电子。
市场认为，此项收购能补全公司高中低端产品线，并助其快速切入智能安防、消费电子等更广阔的机器人及端侧AI市场。
可以说，涨幅TOP5，除了第4位，被中国重汽港股以12.12%的周涨幅拿走外，其余全都落到了智能化/出行板块。
此外，该板块的小马智行港股、禾赛港股和地平线机器人则进入涨幅TOP10，另外两个席位则被乘用车板块的奇瑞汽车和极星汽车拿下。
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同样是来自智能化/出行板块，佑驾创新和豪恩汽电，则与之形成强烈反差，前者以21.62%的周跌幅领跌总榜，后者也在下跌个股中排到了倒数第4的位置。
其中，佑驾创新的大跌，或是配股融资及流动性风险叠加的结果。
11月26日，佑驾创新宣布以每股14.88港元的价格配售新股，较前收盘价折让约9.98%。此举被市场视为现金流紧张下的“补血”行为，配售股份于12月2日上市后，股价随即承压并跌破发行价。
叠加佑驾创新大量股份将于12月27日解禁，形成潜在抛压风险，进一步削弱股价支撑。
此外，来自新能源板块的多氟多、雅化集团均进入跌幅TOP5，前者周跌10.39%，后者周跌8.46%。
其中，多氟多的大跌或因内部股东减持计划打击信心所致。12月5日，公司董事、控股股东一致行动人李凌云公告，拟减持不超过231.07万股股份。此举被市场视为内部人士可能认为股价偏高的信号。
另外，和谐汽车以10.31%的跌幅，跌进总榜倒数第3位；小鹏汽车美股、蔚来双股、江特电机和天齐锂业A股跌进跌幅TOP10，不过跌幅不足10%。
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总体而言，资本市场的暖风并未均匀吹拂每一个角落。
当文远知行、曹操出行因海外商业化落地而股价腾飞时，佑驾创新、豪恩汽电却因内部财务压力而大幅深跌。
这绝非简单的板块轮动，而是市场用真金白银进行的一次精准“压力测试”，检验着每一家公司故事背后的盈利成色与风险底线。
机构观点认为，在政策红利与外部流动性改善的共振下，市场稳定性有望增强。部分策略分析指出，12月中下旬传统的“春季躁动”行情可能提前启动。
当前，市场正密切关注即将召开的中央经济工作会议为明年经济政策定调，以及国内经济基本面能否出现超预期改善，这将是决定市场高度的关键。
附：汽车股六大板块周度走势（11.28-12.5）
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