问界大卖，赛力斯却哭晕

头顶华为深度合作的光环，去年赛力斯AITO问界系列三款新能源汽车全年销量超过7.5万辆，成为成长最快的新能源汽车品牌。

作为生产方，赛力斯本应享受到应有的红利，但事实上，赛力斯方面预计，其2022年归属于母公司所有者的净利润约亏损35-39.5亿元，与上年同期（亏损约18.24亿元）相比亏损扩大。

这就很有意思了，本应能享受到华为光环的红利，到头来却竹篮打水一场空，越卖越赔。

越卖越亏

先来看赛力斯具体的财报预期情况。

从营收情况来看，赛力斯预计2022年度实现营业收入335-350亿元，同比上升100.38%和109.36%。

而在利润方面，赛力斯的表现则要惊掉不少投资者的下巴。

赛力斯方面预计，2022年公司的归母扣非净利润约亏损38.5-43亿元，亏损幅度同比去年增加约38%-53%。

查阅赛力斯2016至2022年财报还能发现，从2018年归母扣非净利润首次出现亏损至今，赛力斯连续五年来归母扣非净利润亏损累计最高达超过百亿元。

不仅如此，数据显示赛力斯在2020年和2021年净亏损分别约17.29亿元、18.24亿元。

如此来看，其亏损正在逐渐扩大。营收增长、亏损扩大，赛力斯处在了越卖越亏的困局里。

对此，赛力斯方面在公告里是这样解释的。

“虽然2022年1-3季度实现了销量的连续正增长，但多点爆发的疫情既影响了客流进店量、市场推广活动的开展，也影响了供应、物流、生产等诸多环节，导致产销量未达预期，加之前期固定资产投入较大，折旧及摊销费用较高，多重因素叠加之下，预计出现亏损。”

理论上来讲，随着销量的增加，赛力斯本应是逐渐回暖的态势。但事实却相反，问题出在了哪里？

与华为硬捆绑

要知道，赛力斯是重庆金康赛力斯汽车有限公司旗下品牌，隶属于重庆小康工业集团股份有限公司，主要专注于新能源电动汽车领域。

2021年3月，彼时上市公司名称为小康股份的赛力斯正式对外宣布与华为达成合作关系。

傍上华为的小康股份也迎来了高光时期，股价一路飙升，最高达到了90.5元每股。

借助华为的品牌赋能和销售渠道优势，赛力斯以远低于同业的销售费用率，获得了选超其他造车新势力经营许久才能拥有的品牌优势和销售网络。

不过，双方合作的首款车型华为智选SF5销量并不理想，2021年赛力斯SF5全年销量仅为8169辆。

真正的转折点在2022年3月，赛力斯与华为联合设计的AITO首款车型问界M5正式开启交付，87天就交付了1.13万辆；随后的问界M7车型，发布4小时订单就突破了2万辆。

在过去的2022年，赛力斯问界系列相继推出的问界M5、M7、M5纯电版三款新能源汽车，全年销量超过7.5万辆，成为成长最快的新能源汽车品牌。

但是，在2018-2022五年间，赛力斯在产能扩张、资本化研发方面也投入了一百多亿元的资金。

一旦销量跟不上产能扩张的脚步，最终所形成的固定资产和无形资产会使得赛力斯面临着巨大的折旧和摊销压力，而这显然不是赛力斯在短期内就可以化解的。

即便巨额亏损，赛力斯还是对与华为合作造车表示有十足的信心。赛力斯董事长张兴海曾接受采访时表示：“如果这个时候宝马来跟我谈合资造车的事，我都不干，我会坚定不移地跟华为跨界合作。”

可以说，对赛力斯来说，摆脱亏损的重中之重就是要大幅提高产销水平，依靠规模效应来摊平巨额的折旧和摊销费用。

无灵魂的代工厂

不过，伴随着华为“智选车”业务的逐步扩大，赛力斯的华为光环正在逐渐被弱化。

截至目前，江淮汽车、奇瑞汽车、极狐汽车都与华为达成合作。这意味着华为的渠道能力和品牌号召力将不再仅赋能赛力斯。

面对这一现状，如何在其他华为智选模式车型面世前跑出销量，快速形成规模并摆脱亏损，已是赛力斯急需解决的问题。

并且，赛力斯对于华为，实际上也仅仅是个代工厂而言。

此前，为了完成华为定制版的SF5，华为派出了数百名技术人员入驻赛力斯，赛力斯则在生产中无条件全面配合华为，连工人的作息都采用了华为的制度。

在后来的问界M5上，从设计、制造直到销售均由华为主导，除了提供关键的汽车硬部件外，华为手机的工业设计团队、软件团队、用户体验团队也参与到合作中。

基本上，问界M5除了白车身和底盘仍属赛力斯，其他的基本上是能改的都改了，后续的M7改变的也之多不少。

所以，在大众看来，赛力斯已经实打实沦为了华为的代工厂。

一个流传已久的说法是，华为与赛力斯在问界系列的收入分成为1:9，每卖出一辆M5，华为可以分到2.6万元，卖出一辆M7，可以分到3.5万元。

虽然比例少，但华为并不承担工厂建设、产线投入等重资本支出，只参与收入分成，而且还占据着合作的主导权。

尽管问界仍然带着赛力斯的标志，但如今更多的人已经认为问界品牌逐渐演化成了华为系品牌。

私认为，随着合作的持续推荐，赛力斯是极度想改变这一状态的。所以赛力斯也在加大研发投入试图寻找突破点。

去年1月份，赛力斯定增募集资金超70亿元，用于电动化车型开发及产品平台技术升级、工厂智能化升级与电驱产线建设、用户中心建设等项目，总投资约76.08亿元。

但是，对于赛力斯而言，没了肉体，灵魂无处安放，没了灵魂，肉体也即将殒灭。