吉利一季度财报业绩会全纪录：管理层大调整与极氪的私有化逻辑

吉利交出了一份不俗的季度报。

2025 年第一季度，吉利汽车共售出 70.38 万辆（+48%）汽车，其中新能源 33.9 万辆（+135%）汽车，营收 725 亿元（+25%），归母净利润 57.7 亿元（+264%）。

业绩会上，吉利特别说明，领克并入极氪获得的 64 亿元非现金性收益，并未体现在表观利润上。

其中极氪科技集团交付 11.4 万辆（+21.1%）汽车，其中极氪品牌交付 4.1 万辆（+25%）、领克 7.3 万辆（+19%），总营收 219.6 亿元（+1%），净亏损 7.63 亿元（-60.2%）。

毛利率方面，极氪科技集团综合毛利率 19.1%，整车毛利率 16.5%，其中极氪品牌整车毛利率 21.2%。

只是，相较于亮眼的季度报，人们更关心的，是吉利汽车意欲私有化极氪公司的缘由。

因此，在一季度业绩发布后，吉利举办了一场线上线下结合的业绩报告会，在汇报经营状况的同时，也对想要私有化极氪的行为作说明。

这场业绩会议的特殊性，用吉利汽车控股有限公司行政总裁及执行董事桂生悦的话来说，就是「就今后而言，如无特殊情况，我们的季报依然会采取线上的方式」。

吉利汽车意欲私有化上市将将一年的极氪公司，是继领克并入极氪后，「一个吉利」战略的又一重磅动作。

而在吉利意欲收购极氪之外，连带的，是极氪方面的一系列的人员变动，以及吉利在 3 月初开始实行的轮值总裁制度。

人们对 2025 年来，吉利的一系列行动有太多的疑问：吉利想私有化极氪，底层思考到底是什么？轮值总裁制度会带来怎样的良性变化？

这一个个变动，事关吉利未来发展的重大事项，以下，为这次业绩发布会的实时记录，根据录音整理。

Q＆A

Q1：为什么刚刚完成领克和极氪的合并，又要这么快进行 175（吉利股票代码)和极氪科技集团的合并？

桂生悦：面对激烈的市场竞争，和日益复杂的市场环境，175 只有改变过去品牌小而散、散而乱的现象，进行深度整合，把公司的资源凝聚成一个拳头，我们才有可能在激烈的市场竞争当中取得胜利。

关于这一点，李书福董事长和吉利全体管理层已经看得非常的清楚了，广大的股东们对这一点也是看得非常清楚。前段时间 175 关于领克和极氪的合并的股东大会上，大家投的赞成票达到了 99.99%。

这个说明了广大股东们对于我们深度整合的高度认同。

整合，特别是深度整合，是一项非常复杂的工作。在过去的一年多，我们在供应链、中央研究院方面，以及在领克并入极氪这些方面，我们做了大量的整合工作。

那么随着整合的深入进行，以及范围的扩大，特别是踏入 2025 年以来，我们开始进行自动驾驶和智能座舱的整合。随着整合过程，我们就在整合当中，发现了许多问题。

问题有很多，我在这里就跟大家简要汇报两方面的主要问题。

第一个方面就是关于整合的效率和沟通的成本。

虽然前述的整合都是内部整合，但是整合，也必须依法合规来进行。

175 和极氪都是两家独立的上市公司，很多事情都要通过各自上市公司的批准，导致缓慢、效率低下，沟通成本非常高。这是一个非常、非常大的问题。

第二个问题，是利益不一致的问题。175 和极氪科技集团都有各自的员工激励机制，由于有不同的激励机制，就存在利益不一致的问题。

只要存在这个问题，那么双方虽然整合工作可以表面上完成，但实际运营中，一定会出现各自团队为各自所在公司争取利益倾斜的情况，会让整体整合的效果大打折扣。

可以讲，随着发展，上面两方面的问题，一定会越来越突出，要想真正地完整整合、要想把整合真正的显示出它的效果，必须从根源上解决这些问题，方法是很明显的，那就是彻底把 175 和极氪进行合并，回归一个吉利。

今天的合并，是必须要做的事情。为什么这么快？时间不等人。

今天的中国市场，对于吉利汽车而言，市场已经不给我们容错的空间了，所以我们必须要快速的解决问题，要快速的通过整合来提高企业的竞争力。

Q2：吉利和极氪整合之后，对我们从管理层包括后面内部协同带来的一个降本控费的角度，我们应该怎么去做一个展望？

李东辉：吉利控股集团在基础技术、产品研发、制造以及采购等各个领域全面推进协同，但由于过去 0175 和极氪分别在两个资本市场上市，是两套管理班子，市场营销前端也都是分别进行。

这样在推进整合中，在整合的力度、速度、效果上都有一定的局限性。

下一步通过一个共同的管理班子。在保持两个品牌这个分别面向各自的客户群体，中后台的工作可以极大程度、最大程度地协同起来。

所以无论是研发，按照内部的测算，最终以放在 0175 股东通函上的数据为主，可以讲，研发可以每年形成数以 10 亿元的节省。

联合采购上，去年通过一些初步的尝试，甚至去年也是创造了几十亿的额外采购金额的节省。在制造在像人力、财务、法务等等各个管理部门等等一系列协同上，我想在管理费用、营销费用都会见到显著的效果。

桂生悦：现在合并还未完成，很多事情还不能讲得那么清楚，可以参考一下当时领克和极氪在合并的时候，安总（安聪慧）曾经跟大家讲过的几个目标。

包括以下几个方面：生产降本目标也要大于 3%；研发优化目标要达到 10~20%；管理增效目标也要达到 10~20%。

这次大合并后，产生的成效一定会在前面所讲的基础上，进一步地放大，这是显而易见的。

正如我在开场白所说的，两家公司之间的沟通障碍就会没有了，沟通效率也会大大提高，我相信对于整体协同效应一定产生非常好的影响。

Q3：我们也看到在控股层面上，我们也是开始实施轮值总裁制度，能不能从战略的角度帮我们分析一下实施轮值总裁制度的原因，还有对于我们 0175（吉利股票代码）的一个后面的影响，我们应该怎么去看？

李东辉:

桂生悦仍担任吉利汽车控股有限公司行政总裁（CEO）及执行董事；

淦家阅将出任合并后的吉利汽车集团 CEO，吉利汽车集团将下设吉利银河事业群和极氪科技事业群，淦家阅仍担任吉利汽车控股有限公司的执行董事；

安聪慧将出任吉利控股集团 CEO，全面负责吉利控股集团运营管理工作，合并完成前，安聪慧仍担任极氪科技集团 CEO；

李东辉将出任吉利控股集团副董事长，负责董事局日常工作管理和集团投融资管理，并在资本运作、重大对外合作项目等方面发挥作用；

同时为培养年轻复合型高级管理人才，戴庆已于 2025 年 3 月 29 日被任命为吉利控股集团轮值总裁，向吉利控股集团 CEO 汇报工作。

Q4：合并后续具体的进展，以及对于咱们极氪这边核心管理层的激励，包括极氪的组织架构会不会有什么调整？

桂生悦：那么我理解您的第一个问题就是我们接下去合并的、您讲的进展，我想是不是指的就是接下去合并的程序是一个什么样子的？

两家公司合并，大体会是这么一个程序：

首先，5 月 8 日 175 向极氪发出非约束性报价函提出极氪私有化要求，极氪科技接到报价函后，由极氪的独立董事成立特别委员会，代表极氪和 0175 进行各方面合并条件的谈判，包括私有化的价格等，我们在报价函中提到的相关的这些条款，会有这个极氪特委会和要求进行谈判。

经过谈判取得共识后，就会签订一个合约，随后极氪召开股东大会，由于是开曼公司，其将按照开曼法律获得批准，大股东对这件事情是有投票权的；

当这个完成之后，175 会发出股东通函，就合并的具体条款、合并后 175 的前景向所有股东进行汇报，那么 175 也会像上次领克和极氪合并这样，召开股东大会，当然，按照香港的法律，我们大股东就不可以投票了。

如果股东大会通过，合并程序就可以开始交割了。

淦家阅：实际上从去年 9 月份《台州宣言》之后，吉利还是要本着战略聚焦、战略整合、战略协同，以及战略稳健以及战略人才五大战略举措来推动一个大吉利，主要还是要在产品战略上要形成共识，要在资源的整合上要进一步得进行聚焦，以及进一步地进行协同。

其实刚刚桂总在前面已经要把整合的一些必要性以及整合未来的一些效益，也做了一个简要的一个阐述。

我想在这里面最主要想讲几点，未来的合并后，就整个架构会在统一的管理架构下，将会对一个大吉利来讲，将会大大的提升整个资源配置的效益，未来就是要杜绝重复投资。

其实从极氪和领克的合并，我们已经感受到了非常大的效益。这种效益，从一季度整个极氪科技集团的盈利性来看，我们已经认识到的这种合并会带来巨大的效果。

下一步的话，极氪科技跟整个 0175 进行进一步整合的话，我认为在效益上的目标将会更大。

我们初步定了一些目标：合并后的增长性效益要达到 5% 以上；研发/管理/营销费用效率内部目标希望达到 15%~20% 左右。

当然这个也有挑战，但我相信通过大家的通力配合，以及大家能够将资源更加聚焦的话，一定是可以实现这些目标的。

第二个，整合后更加强调各品牌的差异化。要打造四大品牌的生态圈，极氪还将会将继续定位豪华、极致；领克将定位潮流、年轻、运动、时尚；银河定位高价值的主流新能源品牌；中国星聚焦节能化、智能化的燃油车。

所以这四大品牌将会（有）非常清晰的定位，为市场、为客户提供提供全方位的需求。所以在今年年初，安总（安聪慧）在哈尔滨那边发布了就两横的七纵，未来将继续围绕着两横七纵的思路，继续推进到我们组织融合和组织效益。

对组织后面的变化，我的一个观点是业务在哪，组织就要在哪；组织在哪，人才就要在哪。

所以围绕着业务，我们最主要的就是要打造爆款、打造明星产品。

要在每一个细分市场上都要形成爆款的能力，这种爆款的能力不是一个产品，是一个体系，是一个方法论。

我们只有把体系和方法论建立起来了，我们未来打造多款的持续的各细分市场的爆款，我觉得这种可行性就会越来越大。

Q5：年初我们看到行业也是在推智驾平权，那么刚刚桂总也提到了，在 4 月份工信部也对辅助驾驶有了新的一些规定，我想请教一下咱们吉利对于智能驾驶的战略有没有变化？以及对于 15 万以下市场智能化的上车的节奏，这块有没有一些具体的进展可以跟大家分享？

安聪慧：实际上大家也看到了，领克和极氪合并以后，在技术方面，在全面推进平台化的战略。

同时极氪科技，也和吉利汽车在座舱方面和智驾方面进行高度的协同，在 3 月份也发布了千里浩瀚，整个吉利的智驾体系。

简单来说，就是一套体系、一套智驾系统去满足不同品牌、不同产品的需求。

我想未来这个规划和战略是更加坚定不移的。

Q6：关于极氪的整合前后，对千里浩瀚平台的定位和未来的一些业务层面上是否有发生一些变化？

淦家阅：对智能化来讲，今年实际上 4 月份智能网联汽车安全迎来了史上最严新规，我在这里也想讲一讲吉利的智能驾驶的总体规划。

对吉利来讲，吉利始终认为辅助驾驶功能的前提就是安全，安全平权才是辅助驾驶的基础、基座，没有安全的辅助驾驶以及智能驾驶，只是一个空中楼阁，所以吉利始终坚持把安全视为底线的原则。

今年 3 月份，我们在海南发布了千里浩瀚辅助驾驶，我们把全集团所有的智能驾驶就要统一到一个品牌，未来统一到一个组织架构下，但是在这个组织架构下，我们会围绕着的千里浩瀚 H1、H3、H5、H7、H9 不同的的客户使用的需求场景，以及不同的算力需求，根据不同的产品的梯度来做不同的匹配。

实际上从 1/3/5/7/9 总体来看就是两大块，一大块就是高阶的智驾方案，一大块就是高价值的智驾方案。

这两套方案，吉利从硬件的基础上基本上做到了通用性。在软件的这一块基础上，我们未来还得要持续逐步走向更统一的方式，但是是需要一个过程。因为智驾技术在不断迭代、不断进步。

随着人工智能、VLA 技术的更进一步的发展，我们认为未来的智驾在软件上，只要在硬件上标准化统一好以后，未来软件上才有机会走向统一。

走向统一以后，根据不同的算力，形成车机端的侧端能力、算力不同，而分不同的配置。那从大模型，车端的垂类大模型等相结合，未来会形成相对比较统一的智驾方案。

从目前来讲我们是高阶和高价值形成的一个千里浩瀚智驾方案。从未来讲的话，通过大模型的能力来构建整个的智能驾驶能力。

Q7：这次在上海车展上有很多投资人，包括我们自己都看到，其实吉利的高端化策略是非常成功，极氪 9X，还有领克 900 ，都受到了非常多的关注，也想请问一下各位管理层，对这两款车在下半年的一个具体的销量目标，包括一些能力的指引，不知道可否给我们一些更加量化的这样一些数据？

安聪慧：极氪、领克的合并完全是贯彻吉利控股台州战略的重大举措，应该说从去年年底决定要做这件事情，到今年 2 月份的交割，及一季度的整个业绩情况，非常感谢两个品牌的团队，在最短的时间进行了很好的整合，同时也做出了比较满意的成果。

那么我想通过一些数据来做一些分享：

极氪在销售费用方面，2024 年一季度是 21.7 亿元，2024 年四季度是 31.4 亿元，今年一季度是 20 亿元，同环比大幅度下降；

管理费用，2024 年一季度是 7.5 亿元，2024 年四季度是 9.7 亿元，2025 年一季度 6.4 亿元；

资本开支，2024 年一季度是 6.9 亿元，2024 年四季度是 4 亿元，2025 年一季度 3.2 亿元；

研发费用，2024 年一季度是 23.3 亿元，2024 年四季度是 39.1 亿元，2025 年一季度是 29.1 亿元；

研发费用率，2024 年一季度是 13.2%，2025 年一季度是 11.9%。

合并之后，领克和极氪品牌的定位更加清晰，极氪继续向上发展、领克向宽发展，品牌在国内外市场达到了预期规划，赢得了用户的好评；

技术规划上，领克和极氪在智驾、座舱方面全面实现了平台化。领克 900 应用了 H7 的智驾系统，短短三四个月时间，领克和极氪品牌实现共用智驾系统；

今年的超级电混会带来未来的技术方向，它将会集成纯电、插混、增程的优势，未来将首搭在极氪 9X、8X 上。

接下来的产品规划，领克和极氪今年会有 5 款车，除极氪 007GT、领克 900 外，二季度会有领克 Z10 的混动车型，极氪的 9X 也会推出；四季度会有极氪 8X；5 款产品会对极氪公司的销量和毛利率起到贡献。

一季度大家看到毛利好，实际上是两个品牌和几个品牌整合发挥的效果，同时也是一个产品结构（的优化效果），所以我们 5 款车型出来以后，对整个极氪科技未来产品结构方面更加好。

对销量和毛利率很好的贡献，同时产品规划方面，我们产品的研发的数量也减少了 20%，对于组织和团队的调整和优化，现在也基本上已经做完了。

Q8：极氪回归 175 之后，在港股、美股还有一些上市的资产，从整个集团的角度，有没有整合或者说私有化的计划？是不是可以理解在《台州宣言》下对 175 的一个定位，是吉利控股集团的整车核心上市的一个平台？

桂生悦：175 就是吉利自有乘用车品牌的旗舰上市公司，就是吉利全部自己拥有的品牌的旗舰上市公司，回归一个吉利。

在过去这几年也存在一些现象，大家总觉得每次看吉利的报表比较复杂，因为有好几张报表，看也看不清楚。如果合并完成后，就是一张报表，会更加直观。

而 smart、极星、路特斯等显然不属于吉利全部拥有的品牌，对于这些品牌，175 没有任何收购计划，这个我可以作一个明确的回答。

李东辉：吉利控股集团目前没有对于极氪之外，其他的上市公司进行私有化的计划，尤其是没有寻求私有化进入 0175 的上市公司。

但我也要说明一点，极氪和吉利汽车的整合，对于鼓励吉利控股集团其他的品牌，加强在集团内的协同、加强与新的吉利汽车的协同，是有非常大的积极的推动意义。

因为过去虽然吉利控股也在推动协同上做了很多工作，实际上从联合研发、联合采购、协同的内部的代工制造（等）案例都非常之多。

但是坦率地说，有时候我们一些下属品牌、尤其是（有）西方历史发展的品牌，它也会质疑说吉利汽车还有一些没有能够协同起来，现在吉利汽车和极氪的整合，已经使得吉利控股内部各个品牌都有了更强的进一步深度协同的积极性。

Q9：吉利是在海全球化方面其实是做的最早的一个，但今天感觉偏感觉相对偏保守，或者说稳健谨慎，块是有什么方面的考虑吗？在产能、渠道、营销上是怎么考虑的？接下来几个月的销量为什么能够 turn around？因为看到其实 1~4 月份，特别 4 月份的销量，出海还是有一些低于预期。

淦家阅：进入 2025 年国际化市场的业务受到全球经济的影响，面临的挑战越来越大，行业增幅也在不断收窄。

今年 1-3 月份，行业的国际出口实现的总销量是 117.8 万台，行业增长收窄至 6.1%，较去年一季度的高幅度增长，是有较大的收窄，但同时随着中国新能源汽车的发展，我们认为，在全球市场上也带来了一个非常好的机遇。

2025 年 1-3 月吉利汽车实现出口的销量 9 万台汽车，同比增长 2.2%，没有跑赢整个大势。

最主要的原因是东欧市场。

如果我们抛除掉东欧市场来看，吉利出口的销量同比增长超过 40%，也就是说我们在其他的市场布局上，现在的整个增长速度还是处于一个高速增长的阶段。

比如说我们在拉美，一季度的同比增长比例达到了 67%、亚太增长超 80%，甚至在中亚国家也是较大的增长比例。

吉利在国际化布局时，分为两步同时在做。

第一步是燃油车的布局。2021 年以后，我们在国内燃油车以后，形成了聚焦的打法，主要聚焦在中国星系列、帝豪系列等 4 个系列当中。

围绕 4 个系列，我们要聚焦到海外的一些市场，产品数量要减少，要形成爆款的能力。

第二步是要同步的，就是要把新能源产品快速推向市场。

我们在新能源这块，特别是 E5、星舰 7 以及星愿，包括后续要上来的产品都将陆续布局到东盟、中东、拉美等市场，但新能源的产品布局、认证需要一定时间。

E5 逐步体现竞争力，在马来西亚连续 4 个月排新能源第一位，其中 4 月份超 800 台，超越同类竞品的 2-3 倍，在泰国、在澳新、在印尼订单量都是数千台以上，新能源产品竞争力在海外是逐步得到体现。

我也可以和大家预测一下，5 月份以后吉利的国际销量，目标是回到 3 万台以上，并且到后面，但每个月我们希望是能够有一个环比增长的这种幅度。

我们要打造大市场，第一个是中东市场争取做到中国品牌第一位，做到 5 万台以上；

第二在泛欧和东欧这一块，东欧一季度受到一些影响，从 1 万多台跌到 5000-6000 台，但是通过最近一段时间产品的竞争力的调整，到 4 月份的话，已经回到了 8600 台左右，有 40% 左右的提升，东欧和泛欧市场年销目标 15-20 万台。

另外在亚太市场，要打造第二个 10 万级以上的区域，一季度销量 2.7-2.8 万台，再从全年来看的话，超过10万台，就非常有把握了。

第三个大市场就是拉美市场，在拉美市场，我们未来也会通过跟一些国际的合作伙伴，借助经销商资源，快速推动新能源产品销量实现，预计今年也会打造 5 万台以上的大市场。

当然在欧洲的话，也会聚焦领克欧洲战略，得到更好的发展，包括领克 08、领克 01，这些产品现在都陆陆续续都会在欧洲会得到全面的效益的体现。

所以我们在欧洲这一块，我们将会打造 4 万台左右的市场目标，我们认为还是很有希望的。

从总体上来讲，我们国际化的全年目标不会变，我们还是有信心的完成全年的国际的总体目标。

Q10：我们是否有在海外建厂的这样一些规划？

淦家阅：吉利在海外战略要注重轻资产运营。

如果自己建全部厂的话，风险比较大，吉利的国际化程度比较深，并且国际化资源在中国汽车厂商里面应该是最具备条件的，所以我们要充分利用国际化资源以及当地的一些产能资源，进行全方位的合作。

比如我们在 24 年，但我们也建立了三个工厂，这都是要跟当地的一些合作伙伴，大家来做的合资工厂，比如埃及、尼日利亚、加纳，25 年的话，在越南、印尼、北非、拉美等都有工厂规划落地。

Q11：会有哪些车型出口海外？怎么看电动化变革，中国市场的汽车行业竞争格局是怎样的？终极的智能格局？

淦家阅：一季度的国内市场竞争还是非常激烈、充分的。一季度全国 642 万辆的销量，同比增长 12.9%。

最主要得益于国家以旧换新政策的延续，截止到 5 月份，以旧换新申请数量超 300 万套，有效带动行业的发展。

但有个数据也是非常关键，一季度价格让折扣率高达 15.2%，竞争非常激烈，当然吉利一季度销量 70.4 万台，实现了同环比的双增长。

E5 和星舰 7 一季度确实受到了友商价格调整的影响，但吉利的产品力还是很强大的。

比如 E5 在海外市场产品价格还是比较好的情况下，（销量）是我们大部分友商的 2-3 倍。

并且 E5 和星舰 7 也是在细分市场的前几位，这几个月，特别是 E5 连续 5 周市占率环比都在提升，星舰 7 市占率环比 3 周也是都在提升。

星耀 8 的上市获得了市场以及客户的高度认同，截至昨天（5 月 14 日）大定已经过万台，充分展现出来银河产品的在整个市场的这么一个竞争力。

后续在二季度末到三季度，银河还将会有 2 个产品投放市场；下周，银河会有一款大型旗舰六座 SUV 在意大利米兰首秀；二季度末还会上一款 A+、B- 的轿车；四季度会有 1-2 款产品择机上市。

E5 已经在海外上市，星舰 7 将很快会在各个市场也会上市。

Q12：中国的汽车市场的竞争格局发展之后，什么样的公司最终能活下来？

桂生悦：（一个是）要坚持长期主义。

我觉得长期主义的含义，就是说一家汽车公司要有全面的能力，就是要有在不同的政策变化下，都能够有良好发展的能力。

这几年中国新能源的发展跟国家政策的支持是分不开的，吉利汽车也顺应国家的政策指引发展，已经将自己变为了一家在新能源方面快速发展的公司。

但是大家也知道，可能两三年以后，国家的有关政策会做一些改变。我相信到那个时候，可能具有更加全面能力的公司，他们的日子可能会更好过一点。那么我觉得这就是长期主义的其中一个很重要的含义。

因为一家汽车公司你要有能力去满足所有投资者的需求，这才是具有综合能力。我觉得吉利在这方面将会坚持长期主义。

另外，我觉得未来的汽车公司一定是如果它能够长期发展的话，它一定是一个具有强大制造能力的智能科技公司。

我觉得未来的汽车公司一定是符合这两个属性。

作为吉利来讲，我们现在都是沿着这两个方向在努力。

在过去这两年，我们也在调整我们的战略。

我相信吉利汽车从去年开始呈现出来的势头，我觉得会很好的保持下去。现在我也有非常大的信心，我觉得在未来不会辜负这些股东们对我们的期望。

（完）