短短一个月内，特斯拉股价再度翻倍

看好新能源汽车行业的机构比较多，但看好特斯拉的却少之又少。不过，这没有影响到特斯拉的走势，继2月3日特斯拉股价大涨20%后，2月4日特斯拉盘中一度涨超24%至968美元，逼近1000美元大关。

最终，最终收盘价为887美元，上涨13.73%，市值1598.88亿美元，折合1.12万亿人民币。1月29至2月4日，4个交易日特斯拉涨幅已达到52%。

回看国内市场，伴随特斯拉股价的飙升，新能源行业巨头宁德时代也是一路飙升：2月4日，宁德时代再度涨停，市值接近3300亿人民币，一路坐上创业板一哥的头把交椅。新能源汽车成为了最近最热的投资风口。

松下于2010年首次对特斯拉进行投资，并宣布了其在2014年在内华达州建立美国公司的Gigafactory工厂的合作伙伴关系，这是其从低利润消费类电子产品向汽车零部件的战略转变的一部分。

但是，由于其16亿美元的Gigafactory投资未能产生可观的回报，松下对与特斯拉的电池业务持谨慎态度。

松下没有选择为特斯拉在中国建立新的电池厂，一部分原因是因为特斯拉与韩国LG Chem Ltd和中国的CATL建立了合作关系，结束了与松下的独家合作。

经历了漫长的努力和挣扎，松下也迎来了公司与特斯拉在美国电池业务中的首个季度利润，同时松下的股价也在上涨。松下首席财务官Hirokazu Umeda在一份收益简报中谈到电池生产时说：“特斯拉正在迅速扩大生产，我们正在赶上。”，“不断提高的产量也有助于降低材料成本和消除损失。”

同时，松下正寻求与丰田汽车公司建立电池合作伙伴关系，并于四月成立了一家电动汽车（EV）电池合资企业。

松下表示，由于特斯拉电池业务的改善以及成本的削减，10-12月当季的营业利润增长了3％，达到1004亿日元（9.15亿美元），超过了分析师的预期49％。松下维持截至3月的全年利润预测为3000亿日元，高于20位分析师的平均预期2951.4亿日元。

松下与特斯拉的合资公司首次实现盈利后，特斯拉公司的股价便一路高歌猛进：

2月3日，特斯拉股价开盘迅速站上700美元，截至收盘每股股价高达780美元，单日涨幅19.89%，市值飙升到1406亿美元，成为全球第二大市值的汽车公司，仅次于市值1937亿美元的丰田汽车。

2月4日，特斯拉股价继续向上拉升13.73%，市值达到1598.88亿美元。也就是说，特斯拉在短短一个月时间，特斯拉市值飙涨超过800亿美元，折合人民币超过5500亿。

在美国市场，特斯拉也都是鹤立鸡群的存在。福特、通用、戴姆勒、宝马、丰田在最近一段时间的股价都陷入了低迷状态。即便特斯拉股价在2月3日暴力拉升20%，美股汽车股板块并未明显跟随特斯拉有所恢复。反而在特斯拉大涨的同时，丰田汽车股价在此五天内还出现一定程度的下跌。

松下公司的利好并不是刺激特斯拉股价的唯一因素。

2月2日晚，中国A股上市公司、世界最大的汽车动力电池生产商宁德时代发布公告称，将于2020年7月1日向特斯拉提供锂离子动力电池，供货协议将持续到2022年6月30日。

中国企业成功的进入特斯拉的核心供应商。同时，也可以借此证明，特斯拉上海工厂的持续加速产能和加速零部件在国产化正在实际发生。

汽车制造是一个资本极度密集型行业。从10年代初期销售小众跑车，转向近年来面向大众销售的Model 3，特斯拉就不得不筹集数十亿资金。

特斯拉在开发Model X和Model 3的过程中继续大举借债。尽管现金流为负，公司的股票却持续上涨。

对特斯拉财务可行性的悲观情绪在2018年4月达到了顶峰，当时彭博社发表了一篇题为《特斯拉不烧油，烧钱》的文章。这篇文章还配上了特斯拉首席执行官埃隆马斯克向两台喷火器扔钞票的原始动画。当时，特斯拉在加速生产Model 3的同时，每个季度都要消耗超过10亿美元的现金。自2010年首次公开发行以来，特斯拉只有少数几个季度实现了正现金流，每个人都以为，它是否正处于破产的边缘。

也就是在这个时候，马斯克在推特上表示，他已经“获得了资金”，将以每股420美元的价格将特斯拉私有化——事实证明这不是真的，这让他陷入了与美国证券交易委员会纠缠的麻烦中。大约在同一时间，人们开始编制一长串最近几个月离职的特斯拉高管名单。美国全国广播公司财经频道（CNBC） 2018年9月的一项统计显示，自年初以来，已有41名高管辞职。

特斯拉是不是进入了财务危机呢?事实并非如此：自2018年底，特斯拉就已经实现了盈利。特斯拉在2019年5月的一次售股中轻松筹得20亿美元的额外资金。这轮融资帮助特斯拉在进入2020年之前奠定了坚实的财务基础。

批评人士关注的是特斯拉过去十年的负现金流，但许多人似乎忽视了特斯拉更大的远景。在汽车投入市场之前，汽车公司不得不在设计和工厂建设成本上花费数十亿美元。这正是我们在特斯拉最近三款新车发布时所看到的情况：在开始生产之前的几个月里，特斯拉出现了巨额亏损，而在量产开始后，特斯拉都扭亏为盈。

同时，特斯拉的亏损在很大程度上反映了该公司的快速增长。如果特斯拉在推出Model S后决定固步自守，那么它很可能会享受多年来销售Model S微薄但稳定的利润。同样，如果特斯拉没有推出Model 3， Model S和Model X在过去5年也会产生可观的利润。

特斯拉决定在旧款汽车开始盈利时就开始生产新汽车，而过去十年来，旧款汽车几乎一直在亏损。不仅如此，特斯拉还一直在从小排量汽车转向大排量汽车。大排量汽车的前期资本成本要高得多。因此，特斯拉Model S和Model X的利润淹没在Model 3生产激增所带来的巨额亏损之中，也就不足为奇了。

但是，这里有一个方法可以解决这个疯狂的问题。虽然像Model 3这样的大众市场车型有更高的前期成本和更低的利润率，但由于规模经济，它也有获得巨额利润的潜力。Model 3很便宜，很多人都买得起，特斯拉将很容易从花费数十亿美元建立Model 3工厂中获得健康的回报。

电池价格一直在下跌，而且很可能继续下跌。2010年，电池每千瓦时的价格超过1100美元。到2015年，这一数字降至373美元，2019年降至156美元。Model 3的电池容量在54kWh到75kWh之间，这意味着特斯拉每销售一辆Model 3，就要在电池上花费8000到10000美元。

彭博新能源财经估计，到2023年，电池价格将降至每千瓦时100美元以下。如果这种情况发生，特斯拉每辆车的制造成本将减少数千美元。这将大幅提高特斯拉的利润率，而特斯拉无需对其汽车或制造工艺进行任何其他改进。

对此的明显回应是，其他汽车制造商也在研发自己的电池动力汽车，并将享受同样的节能。但特斯拉的规模和多年的经验可能会给该公司在这方面带来持续的优势。

特斯拉可能在其他领域也享有可持续的优势。没有其他公司能提供与特斯拉的超级充电网络相媲美的充电解决方案。特斯拉定期推出新的软件更新，以提供更好的性能和新的功能。没有其他汽车公司真正掌握了这项技术。随着时间的推移，特斯拉也对其发动机进行了改进，在一定的电池电量范围内挤出了更多的电能。这些创新可能不容易被竞争对手复制。

就像前面所说，有了松下、宁德时代这两位实力“配角”的出演，特斯拉估计突破万亿的好戏才能顺利上演！

特斯拉拥有众多车企甚至是科技企业无法企及的品牌力和顾客忠诚度。即使其他汽车制造商可以复制特斯拉汽车的大部分技术特征，但仍有相当一部分人愿意支付溢价，这样他们就可以说自己拥有一辆特斯拉。

特斯拉与苹果很类似。苹果品牌的声望，再加上iPhone及其软件在设计上的数十处细微改进，足以诱使消费者支付可观的溢价。尽管Android手机制造商已经成功复制了iPhone，而且在某些情况下甚至超过了iPhone的技术，但这种苹果品牌的溢价依然存在。未来几年，特斯拉汽车可能会受益于类似的光环效应。