菲亚特克莱斯勒和标致雪铁龙于2019年10月宣布了合并计划，并在1月16日正式完成合并。双方合并后将成立一家名为Stellantis的新公司，公司股票将在米兰、巴黎和纽约证券交易所进行交易。在本文中，我们将介绍新公司未来面临的一些机遇和挑战。埃信华迈首席分析师Stephanie Brinley和Ian Fletcher根据两家公司之前已经宣布以及预期开展的行动共同撰写了本报告。
IHS Markit 观点深度解析
Stellantis是由标致雪铁龙和菲亚特克莱斯勒合并后新成立的汽车制造商，这家新公司的定位是成为未来可持续移动出行时代的全球领军者。以2019年数据来看，新组建的Stellantis将成为一家产销量均超过800万辆的汽车制造商。新公司拥有40万名员工，将是全球第四大汽车制造商。
从全球来看，根据2019年数据（我们拥有的最新全球实际数据），Stellantis目前仅落后于大众、丰田以及雷诺-日产-三菱联盟。在合并前，菲亚特克莱斯勒是全球第八大汽车制造商，而标致雪铁龙集团则是第九大汽车制造商。虽然Stellantis旗下有多个品牌推出了电气化及电动车型，但要追赶其他在可持续出行领域地位更稳固的汽车制造商，Stellantis还有很长的路要走。不过，各家汽车制造商向电气化平台，更确切地说，向电动汽车的转变目前还处于早期阶段。在投入研发资源和时间后，Stellantis将有能力提升其在电动汽车领域的影响力。
品牌稳定性可能会有所降低
在菲亚特克莱斯勒和标致雪铁龙合并后，Stellantis目前拥有14个汽车品牌。虽然目前为止没有工厂被关闭，但是Stellantis首席执行官Carlos Tavares在过去已经表示有意愿放弃那些不盈利的产品，并且Stellantis拥有的产能也已经超过其当前需求。然而，通过扩大采购规模与提高购买力来实现预期的成本削减目标，可能并不意味着简单放弃陷入困境的品牌或产品——相反，由于采购机会和规模效应的扩大，一些品牌的产品组合与当前相比可能会有所扩大。即便如此，在新公司成立后，有些产品和品牌仍可能会面临风险。随着Stellantis不断发展，风险水平将变得更加清晰。
尽管大众汽车取得的成功意味着管理旗下众多品牌并非是不可能实现的，但Stellantis要管理旗下如此多的汽车品牌仍然面临许多困难。对Stellantis有利的一方面是，许多品牌是面向特定地区销售，无需在所有市场展开竞争。另一个有利的方面是，菲亚特克莱斯勒的员工在过去由多家企业共同所有的情况下，依然能够为其关键品牌保持清晰的产品DNA。旗下多品牌混合也意味着Stellantis的产品组合能够覆盖几乎每一个汽车细分市场，从而创造机会来满足更多客户的需求。
到2025年，合并后公司的产销量将超过800万辆
根据我们2020年12月的产销量预测，2021年菲亚特克莱斯勒和标致雪铁龙的总销量将达到700万辆，到2025年，销量将增至825万辆。这一销售规模有助于Stellantis实现其目标，并使其能够在许多汽车工业领域进行研发和创新。这一规模不仅有潜力使Stellantis赶上目前在某些领域领先的其他汽车制造商，而且还能够提供创新潜力帮助Stellantis摆脱未来5年行业面临的问题。
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