6月23日，港交所官网显示，小鹏汽车已经通过了港交所主板聆讯。据招股书显示，小鹏汽车联席保荐人为摩根大通和美银证券，拟发行8075万股股份。据了解，小鹏汽车此次融资规模最多为20亿美元。
作为“新势力三剑客”之一，小鹏汽车如果能成功回港上市，不仅能给自身筹集更多的资金，还可以为国内市场投资者带来更多的机遇，加速中国电动汽车行业的发展、
转战港股，为哪般？
很多人会好奇，为什么小鹏汽车在美上市不到一年便选择转战港股？这主要和美国近年来的政策变化明显等有关。经历了2020年的强劲反弹后，受传统汽车制造商竞争日益激烈，全球半导体短缺，投资人对持有风险更高的资产越来越谨慎等多重因素的影响，电动汽车制造商的股价在今年出现了大幅度下滑。
对此，小鹏汽车选择回港上市后续或是基于以下两点进行考虑：
一、吸引资本市场，募集更多的资金。在过去的时间里，我们可以发现越来越多的中概股选择回港二次上市。之所以越来越多中概股回港上市，主要是为了募集更多的资金并提高影响力，尤其是创新型的公司。类似于小鹏汽车等创新型公司，都希望能够选择离用户更近的香港市场上市，不仅可以吸引大批对其公司业务熟悉的投资者，而且有机会获得更好的估值。
据招股书披露，2018-2020年小鹏汽车净亏损分别为13.99亿元、36.92亿元、27.32亿元，同比增长－163.91%、26.03%，2021年一季度净亏损7.87亿元。虽然小鹏汽车美其名曰是资金主要用于研发，但是事实上，小鹏汽车的研发开支分别为10.51亿元、20.7亿元和17.3亿元，研发开支占总收入的比例分别为89.2%、29.5%及18.1%，研发支出处于下滑状态。反观小鹏汽车的销售开支，却是一路上扬。仅从研发投入和销售开支来看，我们可以明显看出小鹏汽车对资金的渴望程度。
值得一提的是，在招股说明书中，小鹏汽车“发布”了一款新车型，宣布将于2022年推出一款基于Edward平台的SUV，售价略高于目前的主力车型，仅次于小鹏P7 鹏翼限量版。至于能否成功冲击高端，小鹏汽车需要充足的研发和营销资金作为支撑。所以，此次回港上市对于小鹏汽车来说是非常重要。至少小鹏汽车未能实现自我输血的情况下，回港上市募集的资金将会为其后续的发展起到关键作用。
二、抗击风险。小鹏汽车之所以选择回港上市，还有一个重要原因是为了增加抗风险能力。比如说，美国在去年通过了《外国公司问责文案》中，要求对三年连续不遵守美国审计标准的外国公司实行强制退市。为了防止出现这种“有可能”退市的情况，小鹏汽车、蔚来汽车等选择回国上市可以为自身找到新的立足点，冲破被美国交易所开除风险。
双重上市，困难重重
小鹏汽车此次回港上市采用的是“双重主要上市”的方式，这是近三年以来中国公司首次利用这一规则，与其他在美上市中概股通常选择的“通过挂牌的方式二次上市”不同。首先，并不是所有的公司都可以赴港上市。根据香港特别行政区法律和港交所的规则，一家公司必须要具备足够的创新性。
如何评判企业是否具有足够的创新性？
港交所主要通过考虑研发成本占成本比例、知识产权数量、增长驱动力等因素，来决定一家是否具有创新性，且总市值需要达到一定门槛，才能拥有二次上市的资格。换句话说，如果企业选择了双重主要上市这一路径，需要克服更多的挑战，要满足美国证监会和香港相关金融监管部门的双重监管，将会对公司的合规性提出更高的要求。
当然双重上市也将会为小鹏汽车带来莫大的好处。双重上市，是指两个资本市场均为第一上市地。比如说，企业已经在美国市场上市情况下，在香港市场上按当地市场规则发行上市，其遵守的规则与在香港首次公开发行股份的公司完全一致，两市场股票无法跨市场流通，股价表现相对独立，可能产生价差。不过，这种方式却可以让小鹏汽车纳入港股通，扩大股东基础，提升全球影响力。
需要注意的是，双重上市是小鹏汽车目前回港上市的唯一选择。根据相关规定，寻求二次上市的发行人必须在另一家符合条件的交易所至少有两年的良好监管合规记录。然而，小鹏汽车去年才在纽约上市，所以现在选择回港上市的话只有双边上市的方案。
资本市场会看好吗？
在大数据以及人工智能等技术迅速发展下，新能源汽车和智慧出行更是未来10至20年社会的巨大变革体现。在这波变革浪潮中，无论是新造车势力，还是传统汽车巨头都将获得前所未有的机遇。
小鹏汽车是中国当下唯一一家能够实现全栈自研的自动辅助驾驶软件单独收费的汽车企业，总计确认收入达8000万。其中，小鹏汽车2021年第一季度的软件收入3000万元。截至2021年一季度，小鹏汽车的研发支出为5.351亿元，同比增长72.2%，环比增长16.3%，公司对研发创新的不断加码将利于践行全栈自研的长线战略。
值得一提的是，随着搭载激光雷达的小鹏P5和XPILOT 3.5自动驾驶导航辅助系统的发布，小鹏汽车成为国内首批的能够做到城市、高速、停车场自动驾驶全场景闭环的企业。
除了技术领先之外，小鹏汽车的销量在众多新势力车企中一直处于前列。据数据显示，小鹏汽车2021年第一季度累计交付13340辆，同比增长487.4%。具体来看，小鹏G3交付5366辆，小鹏P7交付7974辆，第一季度已交付的P7中支持XPILOT2.5/3.0的比率达96%，二季度交付预计达15500-16000台。
财务数据方面，小鹏汽车2018年至2020年总收入由970.6万元增长至58.44亿元。随着收入不断增长，小鹏汽车的毛利率从2018年的（24.3%）增长至2020年的4.6%，实现转正。2021年一季度，公司录得总收入4.50亿元，净亏损1.20亿元，毛利率达到11.2%。
中国拥有全球最大的纯电动乘用车市场，有机构预测，中国电动汽车销量预将从2020年的约100万辆增长至2025年的420万辆，超越美国及欧洲电动汽车销量的总和。预期明年电动汽车在中国乘用车市场的渗透率将超过10%。记得在2020年11月，国务院发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》中指出，2025年我国新能源汽车新车销量要达到汽车新车销量总量的20%。
所以，在新能源汽车快速发展这一背景下，结合小鹏汽车各方面的优势，小鹏汽车赴港上市后将会获得资本市场的高度看好，为其带来更充足的发展资金。
总结
可以预见的是，小鹏汽车在港成功上市之后，将会再次获得“跳板”，助力其高速发展。除了小鹏汽车以外，蔚来、理想等车企也在筹划回港上市事宜。值得一提的是，百济神州近日在科创板成功上市，成为了首家“三地上市”的生物药企。换句话说，随着小鹏汽车等新势力车企相继回港上市，未来将会有更多在中美两地上市的车企出现，甚至不排除三地上市的车企出现。