利润狂飙80%，单车赚1万：长城汽车为何国内遇冷却赚翻了？

当“内卷”成为车市关键词时，长城汽车却交出了一份“逆势暴利”的答卷：2024年净利润126.92亿元，同比暴涨80.73%，单车净利润突破1.03万元，创历史新高。但这份光鲜背后，却藏着更复杂的真相——国内销量几乎停滞，海外与新能源成了“救命稻草”。这究竟是车企转型的成功范本，还是暗藏风险的“偏科生”狂欢？

利润暴涨的背后逻辑：海外与高端的双重红利
2024年，长城汽车营收突破2021.95亿元，毛利率攀升至19.51%，净利润增幅远超营收增速。拆解数据可发现，其利润引擎并非依赖销量扩张，而是“高单价+高利润”的双轮驱动。

一方面，海外市场贡献了45.41万辆销量，同比激增44.61%，占总销量的36.8%。尤其在东南亚、中东等新兴市场，长城凭借皮卡、硬派越野等差异化产品站稳脚跟，海外累计销量已超180万辆。另一方面，国内产品结构优化显著：售价超20万元的高端车型销量达30.96万辆，同比增长37%，坦克SUV品牌销量增长42%至23.1万辆，直接拉高单车收入至16.38万元，同比提升2.3万元。

矛盾点：国内市场“失速”与利润“虚火”？
与海外和高端市场的高歌猛进形成对比的，是长城在国内的尴尬处境。全年总销量123.45万辆，同比微增0.37%，远低于年初160万辆的目标。新能源车型销售32.22万辆，虽增长25.65%，但对比头部车企仍显乏力。更值得警惕的是，其国内市场份额正被新势力与合资品牌蚕食，部分消费者直言“设计老旧”“智能化掉队”。

这种“冰火两重天”引发质疑：利润增长是否过度依赖海外市场？若地缘政治或贸易壁垒加剧，高增长能否持续？

研发豪赌与长期隐忧
财报中另一组数据耐人寻味：研发投入连续三年超百亿，研发人员达2.3万。长城试图通过“森林生态”布局新能源、智能化、越野技术，但高研发成本尚未转化为销量爆发。2024年新能源销量占比仅26%，远低于行业平均水平。而毛利率提升更多来自成本控制（如供应链优化）而非技术溢价。

争议焦点：重金砸研发是未雨绸缪，还是战略失衡？有投资者指出，若无法在智能驾驶、纯电平台等关键领域实现突破，长城的“技术牌”恐难抵御比亚迪、特斯拉的降维打击。

资本市场冷遇：利润涨了，股价为何“躺平”？
尽管利润大增，长城汽车2024年股价仅微涨5%，跑输大盘及整车板块。市场担忧其增长可持续性：一是过度依赖海外市场风险；二是国内品牌力下滑；三是新能源转型缓慢。财报发布后，每股派现0.45元的红利政策也未能激起水花，投资者更期待“销量与估值双升”的故事。

结语
长城汽车的财报，像一面棱镜折射出中国车企的生存困境：在价格战与转型压力下，利润与规模难以兼得。当“赚钱”与“占市场”成为单选题，你的答案是什么？

互动话题
1. “海外赚利润，国内丢市场”——你认为长城汽车的策略是明智之举还是无奈妥协？
2. 单车净利润1万元，你觉得这是车企健康的盈利模式，还是“牺牲规模换利润”的短视行为？