随风探车
2025年12月22日，吉利汽车控股有限公司（0175.HK）正式官宣完成对极氪智能科技控股有限公司的私有化及合并交易，极氪自此成为吉利汽车全资附属公司并从纽交所退市。这场历时七个月的行业重磅整合终落尘埃，标志着"一个吉利"战略全面落地，中国自主汽车龙头正式迈入资源协同、全域布局的全新发展阶段。
作为2025年中国汽车行业最受关注的资本运作事件，此次整合始于5月吉利提出私有化要约，历经合并协议签订、双方股东高票通过、对价方案确定等关键节点，最终以高效有序的节奏完成全流程交割。市场普遍认为，这一整合并非简单的资本合并，而是吉利汽车在电动化、智能化转型关键期的战略落子，将从产品矩阵、技术研发、供应链协同等多维度重塑企业核心竞争力。
整合完成后，"一个吉利"的协同效应已初见端倪。数据显示，2025年1-11月吉利汽车总销量达278.8万辆，高质量完成全年300万销量目标的93%，达成率稳居行业前列。营收与利润的双重增长更凸显企业发展质量：前三季度实现营业收入2395亿元，同比增长26%；核心归母净利润106.2亿元，同比大增59%，盈利能力显著优于行业平均水平。成本控制与运营效率的优化同样亮眼，管理费用率降至1.8%，研发费用率与销售费用率分别优化至6.1%和5.7%，各项效率指标同比均实现双位数提升，为整合后的规模扩张奠定坚实基础。
在行业最为关注的产品与技术层面，此次整合实现了"主流+中高端+豪华"的全市场覆盖。极氪作为高端智能电动品牌，平均单车价近30万元，其 极氪009、极氪9X等车型持续热销，与加权平均价突破20万元的领克品牌形成协同，共同推动吉利汽车产品结构向高端化升级。尤为值得关注的是极氪带来的核心技术赋能，SEA浩瀚架构、千里浩瀚智能辅助驾驶系统、浩瀚超级电混等关键技术，将与吉利现有技术体系深度融合，不仅能提升集团整体科技属性，更将加速智能电动化产品的迭代速度，为用户带来更具竞争力的产品体验。
值得一提的是，极氪在保持品牌独立运营的前提下，将全面接入吉利集团的制造体系、资金储备与全球化运营网络。这种"独立运营+资源共享"的模式，既保留了极氪在高端市场的品牌个性与创新活力，又为其提供了更稳健的成长保障，助力极氪加速全球化布局，同时也让吉利汽车在豪华智能电动领域的竞争力得到实质性补强。
此次整合的战略价值也获得全球资本市场的高度认可。据统计，自2025年5月私有化要约提出以来的七个月内，超40家国际知名投行累计给出99次积极评级，其中包括摩根大通、美银证券、瑞银集团等行业巨头。机构对吉利的信心不仅体现在评级上，更反映在目标价的持续上调：摩根大通在一个月内将目标价从22港元上调至24港元，美银证券四个月内两次上调目标价至25港元。截至12月17日，多家机构给出的平均目标价达26.90港元，较当日收盘价16.56港元存在62%的潜在上涨空间，最高目标价更是达到32.19港元。
资本市场的积极反馈并非偶然。股价表现早已提前印证市场预期，自2024年9月《台州宣言》发布以来，吉利汽车股价在一年多时间内涨幅达71.8%，是同期恒生指数39.5%涨幅的1.8倍，显著跑赢国内多数头部车企，彰显出投资者对其战略转型与长期增长潜力的坚定信心。业内分析指出，此前吉利汽车估值长期处于低估区间，随着极氪高端资产与核心技术的全面并入，公司科技属性与盈利质量将进一步提升，估值体系有望迎来重塑。
展望未来，吉利汽车明确表示将以此次整合为起点，持续加大在智能化、电动化核心领域的投入。在技术研发层面，依托极氪的技术积累与集团的研发资源，吉利将加速智能驾驶、数字底盘、新能源动力等关键技术的突破；在市场布局上，借助全价位段产品矩阵与全球化网络，进一步提升在国内外市场的份额；在经营层面，通过供应链整合、制造协同、营销联动等方式，持续释放规模效应，提升整体运营效率。
此次吉利与极氪的成功整合，不仅是中国汽车行业资源优化配置的典型案例，更为自主车企的高端化、智能化转型提供了新范式。随着"一个吉利"战略的深入推进，这家中国汽车龙头正加速向科技引领型全球汽车企业进化。在全球汽车产业百年未有之大变局下，吉利汽车通过战略整合实现资源聚合与能力升级，无疑将在未来的市场竞争中占据更有利的位置，为中国汽车产业的高质量发展注入更强动力。
对于消费者而言，整合带来的技术共享与规模效应，将转化为更丰富的产品选择、更先进的技术应用与更具竞争力的价格体系；对于行业而言，这场整合再次证明中国自主车企已具备资本运作、技术创新与全球化运营的综合能力，正从追随者向引领者转变。随着吉利汽车在智能电动化赛道的持续发力，其未来的市场表现与技术突破值得行业与消费者共同期待。
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