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百度官宣昆仑芯将独立上市。
1月2日，百度发布公告披露，旗下AI芯片公司昆仑芯已于1月1日透过其联席保荐人以保密形式向香港联交所提交上市申请表格（A1表格），以申请批准昆仑芯股份于香港联交所主板上市及买卖。
目前的方案为建议分拆将通过昆仑芯股份的全球发售进行，包括：昆仑芯股份于香港进行公开发售，以供香港公众人士认购；向机构及专业投资者配售昆仑芯股份。
百度宣布昆仑芯独立上市
公告显示，截至该公告日期，昆仑芯为百度之非全资附属公司。建议分拆完成后，预计昆仑芯仍将为百度之附属公司。
不过，有关建议分拆的详情，包括全球发售的规模与结构、百度于昆仑芯持股百分比的减少幅度等，尚未落实。
受此消息影响，当日港股开盘，百度集团股价上涨，截至北京时间1月2日上午11时40分，百度集团股价为141.7港元，涨幅约7.76%。
百度股价上涨
天眼查显示，昆仑芯为一家AI芯片公司，前身是百度智能芯片及架构部，于2021年4月完成独立融资，首轮估值约130亿元，百度为控股股东，持股比例为59.45%。截至2025年7月，昆仑芯已经历了D轮融资，投资方包括CPE源峰、IDG资本、比亚迪、国新高层次人才基金等。
01
分拆背后，是成本、效率与生态布局
谈及为什么分拆，百度进行了详细的介绍。
根据公告，百度认为，建议分拆在商业方面对百度及昆仑芯均有利，且符合股东整体利益。
首先，建议分拆可更全面地反映昆仑芯集团基于自身优势的价值，并提升其营运及财务透明度，令投资者能清晰区分昆仑芯集团与保留集团，独立评估及衡量昆仑芯集团的表现及潜力。
其次，昆仑芯的业务（有别于保留集团业务相对较为多元化的业务模式）将吸引专注于通用AI计算芯片及相关软硬件系统业务的投资者群体。
百度创始人李彦宏
再者，昆仑芯集团之业务凭借其规模已足以寻求上市地位，且百度认为该地位将对百度及昆仑芯有利，因为建议分拆将：提升昆仑芯在其客户、供应商及潜在战略合作伙伴中的形象，并提高其协商及争取更多业务的地位，从而令保留集团可透过其于昆仑芯的持股受益于昆仑芯的增长；使昆仑芯能在未来有需要时直接且独立地进入股权及债务资本市场，从而令保留集团能更有效地配置财务资源；更直接地将百度与昆仑芯双方管理层的职责及问责与彼等各自的营运及财务表现挂钩，进而加强管理层专注度及企业管治。
在百度传统业务承压的当下，昆仑芯确实可能成为新增长点。
从百度2025年第三季度财报来看，其核心广告业务受宏观经济和流量竞争影响，增长持续承压；曾被寄予厚望的云业务增速放缓，在激烈的价格战和“大模型内卷”中尚未找到爆发性增长点；自动驾驶商业化则仍是长跑，短期内难以贡献可观利润。
百度2025年第三季度财务数据
市场对百度的核心质疑在于：在传统移动互联网红利消退后，百度的“下一个增长故事”到底是什么？
百度创始人李彦宏不断强调：AI生态。
但这显然不够具体，资本市场需要看到更清晰、更具象化、能带来确定性的价值锚点，昆仑芯承接到了这项任务。
对内是成本与效率最优解。
一方面，它可以实现成本最优。昆仑芯规模化部署后，最直接的价值是降低对昂贵英伟达芯片的采购依赖，直接控制核心成本；另一方面，也是效率更大化，对于百度搜索、信息流、文心一言等自身核心业务，昆仑芯可以做深度定制优化。这种软硬一体带来的性能提升和能耗降低，在业务规模越大时，边际效益越显著。
对外则是重塑企业“硬科技”名片。
当互联网模式创新故事不再性感，资本市场更青睐拥有硬核技术和实体资产的公司。昆仑芯是百度从“软件应用公司”转向“软硬一体科技公司”的证据。
昆仑芯产品
而如果可以独立上市，不仅“锦上添花”，还可以更快不断向外突围。
作为极其烧钱的业务，昆仑芯实现独立融资、引入外部资本，可减轻百度的财务压力，保证后续持续研发。同时，一个中立的、不局限于百度生态的芯片公司，更容易吸引更多合作伙伴，逐步构建起自己的软硬件生态。
02
从内部项目到独立商业化
昆仑芯原本为百度内部项目。
2011年，百度启动FPGA AI加速器项目，开始布局加速计算领域，并于2017在Hot Chips上发布自研的、面向通用AI计算的芯片核心架构——昆仑芯XPU。
随后在2018年，百度在AI开发者大会上正式发布首款云端全功能AI芯片“昆仑 1”，该产品采用三星14nm工艺，256 TOPS@INT8，64 TFLOPS@FP16。
昆仑芯融资历程。来源：天眼查
2021年4月昆仑芯正式独立，百度芯片首席架构师欧阳剑出任CEO。首轮融资估值即达130亿元，彼时百度持有70%以上股权。
资料显示，欧阳剑是北京航空航天大学学士、中国科学技术大学硕士。曾任百度公司首席芯片架构师、基础技术体系技术委员会主席，现任昆仑芯CEO，曾参与ARM服务器、软件定义Flash、智能网卡等项目研制工作。
同年8月，昆仑芯2代量产，XPU-R架构，基于7nm工艺，INT8算力256TOPS，FP16算力128TFLOPS，性能较1代提升2-3倍。
2025年，昆仑芯第三代芯片P800推出，自研架构XPU-P，FP16算力达 345TFLOPS，支持万卡集群部署，并已成功点亮；单机配置8卡的情况下，昆仑芯P800的吞吐量达到了2437tokens/s；同年8月，百度智能云又发布昆仑芯超节点。
根据路透社透露，昆仑芯不止向百度供应芯片，其在过去两年中逐步扩大了对外销售。消息显示，2024年，昆仑芯净亏损约2亿元人民币，收入约20亿元。而2025年，昆仑芯预计营收将增长至35亿元以上，并实现盈亏平衡。
报道还显示，预计到2025年，该公司一半以上的收入将来自外部销售。“该公司最先进的产品P800芯片2025年获得了市场认可，主要供应给国有企业和政府建设的数据中心项目”。
昆仑芯出货与营收测算。资料来源：国信证券
而根据国信证券测算，国产AI芯片需求呈现快速增长，昆仑芯2025年营收有望达到50亿元级、26年营收或达百亿元级。
彼时，受该消息影响，百度港股股价一度大涨超过7%。截至2025年12月5日收盘，百度上涨5.01%，市值达3344.2亿港元。
这不是芯片业务第一次带动百度股价。2025年8月，昆仑芯中标中国移动集采项目十亿级订单的消息公布，即引发百度股价大涨；9月，有百度已开始使用自主昆仑芯片P800训练新版模型的消息传出，又刺激百度股价大涨超10%，创下2024年10月以来新高。
此次，官宣独立上市消息发出，百度股价再次上扬。百度的“AI芯片故事”，正在收获资本市场的认可。
03
未来五年路线图公布
2025年以来，百度越发重视芯片业务。
2025年11月举办的百度世界2025大会上，百度专门拿出一个板块，介绍了昆仑芯未来五年规划。
彼时，百度集团执行副总裁、百度智能云事业群总裁沈抖公布了百度昆仑芯的最新进展：2025年上半年，百度点亮了昆仑芯P800的三万卡集群。“P800已在百度内部得到全面验证——不仅承担了绝大部分推理任务，还基于5000卡单一集群成功训练出多模态模型，目前该集群已扩展至万卡以上，正在训练更大规模的模型。”。
他进一步透露，昆仑芯已经在互联网、金融、能源制造、交通和教育等行业落地，客户覆盖包括招商银行、南方电网、吉利汽车、vivo，以及一家互联网大厂和一家超头部运营商等上百家客户，交付规模从几十卡到万卡以上。
两款昆仑芯产品发布
发布会上，沈抖还带来了两款全新AI芯片：昆仑芯M100和昆仑芯M300。
M100针对大规模推理场景优化，预计2026年初上市；M300则面向超大规模多模态训练与推理，计划于2027年初推出。不过，两款芯片的具体参数尚未公布。
大模型的训练与推理绝非单颗芯片所能完成，多芯片高效协同至关重要。沈抖特别指出，在当前流行的MoE架构下，卡间通信量急剧攀升，传统八卡节点集群已出现通信瓶颈。为此，需将数十至数百张卡整合为“超节点”，使其如超级芯片般紧密协作，大幅提升通信效率。
基于此，百度正式发布了两款超节点产品：天池256超节点与天池512超节点。
百度天池256超节点将于2026年上半年上市，最高支持256卡极速互联，相比2025年4月发布的超节点，卡间互联总带宽提升4倍，性能提高50%以上，主流大模型推理任务单卡tokens吞吐提升3.5倍。
百度天池512超节点将于2026年下半年上市，最高支持512卡极速互联，相比天池256超节点，卡间互联总带宽提升1倍，单节点可完成万亿参数模型训练。
此外，百度正基于新一代M系列芯片，研发千卡级别超节点，预计自2027年下半年起陆续推出千卡及4000卡超级节点。
昆仑芯未来五年发展路线图
沈抖还首度公开了昆仑芯未来五年的发展路线图：2028年，天池千卡级超节点将上市；2029年，推出昆仑芯N系列；2030年，百度百舸百万卡昆仑芯单集群将正式点亮。
他强调，基础设施是长期战略投资，百度将持续投入、坚定布局，未来五年每年推出昆仑芯新产品，不断攀登算力新高峰。
在当天的“百度世界展区，还首次公开亮相百度昆仑芯超节点。据透露，2025年4月昆仑芯超节点已在百度百舸5.0中全面启用，目前已实现大规模部署。借助此节点，目前业界最大规模的1万亿参数开源模型可在几分钟内、通过单一云端实例完成运行。
百度昆仑芯超节点
此外，通过将多张昆仑芯AI 加速卡整合为统一的超节点架构，在 DeepSeek V3/R1 PD分离推理架构的优化下，实现单卡性能提升95%，单实例推理性能大幅提升高达8倍。
沈抖在大会现场强调：“发布昆仑芯M100和昆仑芯M300两款芯片，就是希望为中国企业提供强大、低成本、自主可控的AI算力”，显现了昆仑芯在保障国内AI算力自主化中的战略定位。
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