蔚来，依旧看不到头

Q3交付了6.2万辆的蔚来，创出了单月交付新高。

在此其中，蔚来品牌占了6.1万辆，乐道则有832辆。

作为参照，去年同期蔚来品牌交付了5.5万辆。

在蔚来品牌交付增长势头下，其总体Q3总营收186.735亿元，同比却出现了2.1%的下滑。

蔚来品牌的以价换量，已是没有理由去掩饰。

在目前以价换量政策奏效之下，随着蔚来销量的扩张，其汽车毛利率进一步提升到了13.1%。

但李斌也承认，为了持续提高蔚来品牌的毛利，其在10月收窄了部分促销支出，导致蔚来品牌销量终结了月销2万+的进程。

『蔚来在2025年将以15%的毛利率为基础，目标是提升至20%。』

在这样的目标下，不排除蔚来品牌会继续采取减量手段，以更好保障毛利。

在此其中，随着旗舰车ET9的即将推出，蔚来将开启进入NT3.0平台阶段的节奏。

『减量、提价、跟乐道拉开价格差距』，这大概就是之后蔚来品牌要走的路。

如此一来，未来走量的重任就都交给乐道了。

李斌指出，目前乐道和蔚来品牌用户的重叠度不足20%，增量远大于相互之间的博弈。

只是乐道带来的增量，并没有外界预想中那样的惊喜。

此前蔚来高层已经说了，如果想做到一上市就交付破万也不难，先囤货就可以了。

但，他们没有选择这样做。

现在，他们说乐道的订单还多着，只是产能不够。

『我们12月能交到1万台，明年3月交付目标是2万台，我们认为这是一个合理的排货节奏。』

但李斌也承认，『由于置换政策的原因，现在乐道的需求，肯定没有9月那么热。』

有意思的是，他还说到，现在乐道的现车不够，后面旗舰的ET9会多准备一些现车。

这，是否已经在开始找说法呢？

反正，无论理由还是口号都给到大家了，你愿意信哪个就哪个吧。

值得一提的是，李斌在时隔2年多以后，再度提出了盈利目标时间。

上一次在2022年初的时候，他说『希望蔚来在2024年实现全年盈利。』

到了这一次，他说『蔚来，以2026年全年盈利为目标。』

但在此之前，蔚来集团军要先兑现好一个目标——【2025年销量翻倍。】

按照今年前10个月蔚来+乐道累计交付17万辆的表现，以及Q4指引为7.2-7.5万台。

蔚来集团军，将在今年首次突破20万辆大关，且有望站到22万+的水平。

如此一来，其2025年目标将是【44万辆+】。

而且，还是44万辆+的纯电车。

只有做到这样，才是蔚来体系2026年全年盈利的首要前提。

这，也会是蔚来和小鹏这对纯电兄弟在明年之后的分水岭。

在此过程里，这将再次拷问——

-乐道的走量成色如何？

-蔚来连续多个季度的超50亿元亏损，什么时候才开始有扭转迹象？

-今年已经放缓千站换电站建设目标的蔚来，还愿意花多少钱为第三品牌萤火虫去单独建立新的换电体系？

-萤火虫，能走量吗？

有太多的问题和疑惑，仍摆在蔚来面前。

这，何时才是个头？