Xauto报告
进入3月，蔚来、小鹏、理想、零跑、极氪五家成功上市的造车新势力陆续发布2024年度财报。
本文将横向对比五家企业2024年经营情况，以及对其2025年战略规划进行盘点。
先来看五家企业2024年的财报表现：
01
理想汽车：加码纯电，蓄力AGI
在5家企业中，理想最赚，全年营收1445亿元，也是唯一一家实现盈利的车企，净利润达到87亿元，毛利率及整车毛利率均在20%左右，2024年全年研发投入为110亿元，在5家车企中位列第二。
2024年期末，现金储备达到1128亿元，远高于另外4家车企。
2025年，理想将推出两款全新纯电SUV，其中， 理想i8预计在7月发布，理想i6预计在10月发布，前者定位三排6座大型SUV，后者则定位为大5座SUV。
同时，理想MEGA、L系列现有车型，将推出智驾焕新版，以提升市场竞争力。
具体来看，AD Max将会从英伟达双Orin-X芯片升级到单Thor-U芯片，AD Pro将从地平线J5芯片升级到J6M芯片，同时将会标配激光雷达。
3月11日，理想MEGA Ultra智驾焕新版正式开售，价格与老款保持一致，为52.98万元。理想对于这款车的销量预期是全年1万-1.5万台。
为了迎接纯电车型，理想一直在努力建设充电基础设施，截至3月11日，理想汽车已建成1900座超充站。
根据理想介绍，在i8发布时，其超充站将扩展至2500个站点，计划2025年底建成4000座超充站。
在销售网络方面，理想有502家销售门店。 在此基础上，理想今年将增加在四线、五线城市的覆盖，实现销售渠道下沉。
此外，理想还在全国高端商场开设了超过200个零售展厅和60个快闪店，以获得更大的获客开口。
理想将2025年确立为海外战略元年，德国慕尼黑研发中心于2025年1月启用，以此强化全球化技术布局。
目前，理想已在中亚、迪拜建立直营服务中心，推进授权经销商合作模式。同时成立独立海外部门，重点布局中亚、亚太、中东、欧洲及拉美市场。
在研发层面，2024年研发投入超110亿元，主要聚焦在智能驾驶、AI大模型及纯电技术。
谈及未来公司定位，理想汽车创始人李想表示，理想汽车的角色是要做AGI（通用人工智能）时代的终端企业。
他推演了AGI终端企业的方向，认为未来将会需要三类机器人，即L4级别自动驾驶的空间机器人，与人合体、增强人能力的机器人，及人形机器人。
可见，2025年，AI方向的研发投入依旧会是重点。
他表示，理想正在研发下一代VLA（视觉—语言—行动）智驾大模型，VLA将整合空间智能、语言智能与具身智能，实现“人类司机级驾驶水平”，并计划与i8同时在7月发布。
2025年，理想汽车的核心任务及挑战在于：完成增程+纯电双产品线布局，实现海外市场扩张，持续布局AI赛道。
02
蔚来汽车：奋力一搏，改善经营水平
与理想汽车形成鲜明对比，如果说，理想汽车是2024年新势力中最能赚钱的那个，蔚来无疑是最亏钱的选手。
蔚来汽车2024全年营收653.7亿元，在五家车企中排在第三，净亏损近224亿元，毛利率9.9%，整车毛利率12.3%。
蔚来汽车全年研发投入为130亿元，为5家车企中最高。期末现金储备为419亿元，与小鹏汽车持平。
2025年，对于蔚来而言，将是拼尽全力的一年，改善经营水平，是这一年的核心目标。
创始人李斌在接受媒体访谈时称，要做2025年最努力的人，蔚来要成为进步最快的公司。
在财报会议上，蔚来CFO曲玉提出，蔚来将在今年四季度实现盈利，同时，蔚来品牌毛利率将达到20%；乐道品牌毛利率将会达到15%。
蔚来认为，新车投放、毛利率提升、费用控制等方面多管齐下，将帮助蔚来实现这一目标。
产品层面，蔚来旗下3个品牌共有9款新车（含改款）交付，包括蔚来ET9和5566的年度改款车型、乐道L90和一款大5座SUV（预计命名L80），以及萤火虫。
节奏来看，蔚来ET9已上市，萤火虫将在4月上市，5566改款车型将在5-6月上市，乐道L90将在三季度正式上市交付，L80计划在四季度上市交付。
有了9款新车的加持，同时，蔚来也将加大营销力度、提升销售能力，以确保全面销量翻倍的目标。2024年，蔚来全年销量为22.2万辆，据此推算，2025年蔚来的销售目标为44万辆。
蔚来对于乐道的销量表现寄予厚望，认为此前不及预期的原因主要有几个方面：品牌知名度不够、渠道数量不够、销售人员成熟度不够、电池供应不足以及近期负面舆情的影响。
对此，蔚来方面已经采取了一系列措施进行改进。
在提升毛利率方面，蔚来也采取了切实的行动。蔚来已经推动了车型的平台化和通用化，比如：蔚来把所有车型的智能硬件接口进行统一，使得整个数据线和数据接口的成本能够从2000元/车直接降到1000元/车。
而蔚来前期做的许多自研工作，也逐渐开始为降本赋能。
以自研神玑NX9031智驾芯片为例，该芯片已经在ET9上率先搭载，接下来将会在5566上面搭载。据悉，相比采用4颗Orin芯片，神玑NX9031智驾芯片能够带来1万元左右的成本节约。
另一个提高毛利率的关键在新车。曲玉表示，蔚来品牌的ET9和下半年的一款重磅新车，车型定位和毛利水平都比较高；而乐道品牌L90和第三季度大型SUV这两款车也是在一个相对高价位和高毛利的区间。
与此同时，蔚来近期也在组织管理上采取措施，建立CBU机制，明确钱花在了哪里，要让低效的投资和项目少做或不做，高效的投资和项目坚决做。
曲玉称，每一个定点如果超过成本核算的7.5%，将会上升到自己和组委会的成员这边来审批。据其透露，通过上述措施，蔚来在2024年已经实现整车BOM的降本10%。
蔚来2024年的研发投入在130亿元，2025年，蔚来会保持每个季度30亿元水平，并且会聚焦在高投资回报的项目、优化的立项流程，确保这些研发费用都能够有更高效的产出。
换电站的投建和运维，一直被认为是高成本的一项支出，曲玉表示，从去年开始，蔚来就已经推出换电合伙人计划，协同合作伙伴的资源来建设换电站。
“在今年的换电县县通的计划里面，我们规划希望大部分的换电站的建设依靠我们合作伙伴的资源，这一部分建设并不会占用我们太多的资源。”
3月18日，蔚来宣布，已与宁德时代在福建宁德签署战略合作协议。宁德时代将支持蔚来换电网络的发展，正推进对蔚来能源不超过25亿元的战略投资。
同时，双方将在统一电池标准的基础上，深化换电网络共享，推动换电服务的普及与升级。
2025年对于蔚来汽车的核心挑战，就是拉升销量、改善经营水平，如果不能达到预期目标，蔚来将面临巨大生存压力。
03
小鹏汽车：一手保增长，一手布局前瞻业务
小鹏汽车2024年经历了从低谷到高峰，营收从第一季度的65.5亿元提升到四季度的161.1亿元，全年营收407.8亿元。
小鹏汽车净亏损57.9亿元，研发投入在5家企业中偏低，仅为65.6亿元。全年毛利率和整车毛利率分别为14.3%和8.3%。
2025年，小鹏的新车规划包括3款全新车型和4个大改款车型。全新车型有B级SUV、C+级6座全尺寸SUV以及陆地航母，大改款车型包括P7i、G6、G9和X9。
3月13日，2025款小鹏G6、G9已经正式上市。小鹏表示，2025年每个季度都将有新车型和改款车型上市。
小鹏汽车董事长何小鹏表示，2025年的总销量会比2024 年实现翻倍以上的增长。到2026年年底，小鹏将会横跨10-50万元的价格段，涵盖紧凑型到大型各个主流的细分市场。
除了产品层面的推进以外，小鹏规划了三条增长曲线：AI汽车、全球化拓展以及具身机器人与汽车产业融合。
小鹏将在2025年规模化量产自研的图灵芯片，图灵芯片将同时应用于汽车以及飞行汽车等新能源产品。
何小鹏介绍，2025年下半年，小鹏将率先实现L3级别智能驾驶的软件能力和体验。
此外，2025年四季度实现盈利，也是小鹏汽车今年的核心目标。他强调，小鹏汽车有信心在坚持AI研发投入的同时，在2025年第四季度实现盈利。
对于更远一些的规划，小鹏表示，在2026年小鹏将规模化量产支持L4低速场景的无人驾驶车型，同时，飞行汽车、人形机器人将会有一定程度的量产。
在全球化拓展方面，2024年，小鹏的海外销量已经突破2万台，2025年目标销量翻倍，全球销售服务网点将超过300家。
小鹏还计划在海外建立研发中心，开展图灵AI驾驶的研发测试，以期将高阶AI智驾能力带到更多国家。
已经初步走上“正轨”的小鹏，2025年将继续保增长，同时也在深入布局前瞻性业务。
04
极氪汽车：推进双品牌协同作战
极氪汽车2024年营收759亿元，亏损近57亿元，毛利率和整车毛利率表现都不错，分别是14.6%和15.6%。2024年研发投入超过97亿元，期末现金储备89.6亿元。
值得一提的是2024年极氪与领克完成合并，并成立了极氪科技集团。据官方数据显示，2024年极氪科技集团全年营收1138.9亿元。
2025年，极氪科技集团共有5款新车规划。
其中，极氪将推出3款新车型，二季度发布基于极氪007架构打造的猎装车007GT，三季度发布全尺寸旗舰SUV极氪9X，四季度发布中大型豪华SUV。
领克品牌规划了两款产品，一款是大型混动SUV领克900，将于4月下旬上市，和一款EM-P中大型轿车。
2025年的销量目标来看，极氪目标销量32万辆，领克目前销量是39万辆，集团整体目标71万辆。
两个品牌的分工来看，领克主要聚焦于混动，极氪则主要聚焦于纯电；
价格方面，极氪未来将继续向上拓展，覆盖从20万元至80万元的价格带，而领克将向更宽广的方向发展，聚焦15万元至30万元价格带；
市场定位方面，极氪将作为一个豪华品牌，在全球市场与BBA进行竞争，领克将作为高端的汽车品牌，与本地的品牌进行市场竞争。
此前，安聪慧在接受采访时表示，未来的市场竞争肯定会更加激烈，加上全球地缘政治等不确定性因素，一家高端汽车品牌年销量起码100万辆起步，这样才能够很好地应对未来全球市场的竞争。
极氪和领克整合后，要在2026年实现超越百万辆的目标，希望能够快速形成百万辆级的高端豪华新能源汽车集团。
与此同时，技术共享、供应链、制造和渠道的协同优化，也将成为两大品牌整合后的核心优势。
极氪科技集团CFO袁璟在年度财报电话会上表示，随着极氪品牌、领克品牌业务的深度整合，盈利转正的速度将大幅提升。
2025年力争实现美国会计准则下单季度扭亏为盈，同时实现香港会计准则下年度盈利目标。
截至2024年底，极氪全球门店538家，海外门店45家，充电网络覆盖1318座站点，其中包含653座800V超快充站。
全球化方面，目前，极氪已进入40多个国家和地区，领克在欧洲市场表现强劲，整合后的资源整合将加速海外布局。
2025年对于极氪科技集团来讲，核心任务就是加快推进两大品牌的协同发展，在高端、豪华市场站稳脚跟，以实现全球化竞争的目标。
05
零跑汽车：稳定战局，力争年度盈利
零跑汽车2024年营收321.6亿元，全年净亏损28.2亿元，值得一提的是，零跑汽车在四季度实现盈利。零跑汽车全年毛利率8.4%，全年研发投入28.96亿元，期末现金储备63.78亿元。
2025年，零跑规划了全年50万辆的交付目标。车型方面，零跑将布局3款B系列车型，包括紧凑型SUV B10，中型轿车B01，以及一款运动型掀背车B05。
目前，B10已经开启预售，新车共分为五个版本，起售价为10.98万元， 新车将于4月上市。
此外，零跑还将对现有C10、C16车型进行改款，并推出C11的中期大改款，所有车型将升级至LEAP 3.5架构。
零跑给自己定下的2025年销量目标50-60万辆，并力争实现全年盈利。
零跑的销售网络以经销商为主、直营为辅，2024年底已布局695家销售门店，427家服务门店，覆盖全国264个城市。同时，还有262个零跑中心店，433个体验中心店。
2024年零跑的研发投入为28.96亿元，主要投入方向为新车型及架构开发。
3月10日，零跑推出了LEAP 3.5架构，采用超级集成中央域控架构，首次搭载高通8650智驾芯片，1个超级大脑可以支持端到端高阶智驾，统筹座舱、动力、车身域功能融合协同。
零跑表示，2024年其确定了端到端大模型智驾系统的研发路线，组建了智能技术研究院，研发团队规模达到500余人。
零跑今年计划将智驾团队扩充至600人以上，预计在智驾方向的总投入将超过8亿元，并计划2025年底前在全新LEAP 3.5架构上实现城市NOA，以跻身智能驾驶第一梯队。
值得一提的是，零跑汽车正在尝试整车制造与Tier 1业务双轮驱动，以求进一步分摊成本。
继Stellantis集团之后，3月3日，零跑汽车又与中国一汽达成“技术+资本”双轨合作，双方将联合开发新能源车型，探索零部件体系协同，并通过资本联动实现全产业链资源整合。
在海外市场，截至2024年底，零跑汽车累计出口量为13726辆。目前，零跑国际已在全球建成超400家集销售与服务于一体的网点，其中欧洲地区突破350家，亚太、中东、非洲及南美市场服务网络延伸至近50个国家和地区。
根据规划，2025年零跑国际将形成550家以上的渠道规模，构建覆盖全球主要市场的服务体系。
零跑汽车计划持续深化欧洲市场，并加速开拓东南亚、中东等新兴市场，目标在2025年实现海外销量同比翻倍增长。
2024年对于零跑而言是快速成长的一年，2025年，零跑的关键任务是稳定战局，并进一步提升盈利水平，以实现全年盈利的目标。
06
写在最后
梳理五家企业的财报信息不难发现，除了已经实现盈利的理想，2025年实现盈利是其他四家企业不约而同的目标，蔚来、小鹏、极氪争取四季度实现单季度盈利，零跑则计划挑战全年盈利目标。
同时，应对2025年激烈的市场竞争，5家车企也有着各自的战略步伐：蔚来迎来产品大年，理想冲击纯电赛道、极氪双品牌作战、小鹏和零跑则继续采取高性价比策略，以进一步巩固销量基盘。
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