山子抄底哪吒，工厂+海外渠道才是真目标？

曾创下8个月交付10万台纪录的新势力黑马哪吒汽车，如今竟因“重整”引发行业热议。前几年凭借低端车型快速抢占下沉市场时，哪吒的增速堪称行业标杆，却在今年突然陷入发展停滞，停产停工与债务压力凸显，六月发布的中英泰三语重整声明，实则向市场传递出明确的重整信号。

资本圈从无纯粹的慈善行为，近日有知情人士爆料，山子高科携100%持股的谦合公司入局，成为唯一缴纳保证金的意向投资人。这一看似“接盘”的操作，本质是新能源行业的精准资源整合。

山子早年间便布局新能源与半导体双产业链，旗下云枫汽车主营进出口业务，却缺乏海外市场品牌积淀，而哪吒手中的核心资产恰好契合其发展诉求。

哪吒手握浙江桐乡、江西宜春、广西南宁三大生产基地，其中宜春基地年产能达10万台，现成的生产线相比自建模式，可节省数年时间成本与资金投入。更具价值的是哪吒的海外布局，184家经销商网络覆盖东南亚、中南美洲，在泰国市场曾拿下纯电SUV月度销量冠军，这类渠道与品牌基础，正是云枫汽车耗费巨资亦难以快速构建的核心资源。对山子而言，哪吒的海外渠道与品牌认知度，无疑是其拓展全球市场的关键助力。哪吒陷入困境的核心，在于新势力普遍面临的“低端车发展瓶颈”。低价策略虽易实现销量突破，但难以积累充足现金流，更难以支撑完整产业链的搭建。此次山子拟投入45亿元资金，并携比利时邦奇动力总成、美国ARC安全气囊等核心技术入股，既能盘活哪吒闲置产能，更能弥补其技术短板，与哪吒的整车制造能力形成产业闭环。

在EV视界看来，哪吒并非缺乏市场潜力，而是受制于产业链支撑不足，山子的入局也非盲目接盘，而是基于自身战略的资源整合。这一合作模式下，双方均能受益。哪吒得以保留造车资质与品牌价值，山子则规避了海外市场拓展的漫长周期。新势力的终极竞争，从来不是单纯的销量比拼，而是产业链硬实力的较量。如果哪吒真的“复活”，与其说是偶然的起死回生，不如说是新能源行业资源优化配置的必然结果。所以唯有将工厂、渠道、技术等核心要素整合为完整竞争力，才能在全球化竞争中筑牢根基。