车轱辘话
2月9日下午，蔚来召开内部全员会议。董事长兼CEO李斌内部讲话定调蔚来2026年目标：必须实现年度盈利。
蔚来亏了这么多年，换电、多品牌、重研发样样都烧钱，2026年真能把账算平，实现全年盈利吗？
蔚来的盈利目标不是突然定的。之前李斌喊的是2025年底盈利，后来调整成2026年全年盈利。
之前说的2025年底盈利，更像是“冲刺式达标”，要求月销稳定破5万、毛利率冲到18%，才能把前三季度的亏损填上，难度太大。
2026年全年盈利，是“周期式平衡”——允许一季度淡季小亏，靠二三季度新车放量、销量爆发把缺口补上，最终全年算总账盈利。
2025年第四季度，蔚来干成了一件大事：成立11年首次单季度盈利，经调整经营利润7亿-12亿元，对比2024年同期的亏55亿，简直是惊天逆转。
单季盈利是“点”，全年盈利是“面”，能守住一个季度的盈利，就证明蔚来的商业模式跑通了，不是靠运气，而是靠真本事。
销量和毛利，是车企盈利的核心。2025年蔚来全年交付32.6万辆，同比增长46.9%，三季度单季卖了8.7万辆，四季度直接冲到12.48万辆，增速越来越快。
李斌给2026年定的目标是月均销量稳定在5万辆以上，全年冲45万-49万辆，保持40%-50%的增长。
以前蔚来被骂“花钱大手大脚”，现在完全变了样：组织架构大调整，裁掉20多个VP级高管，搞CBU独立核算，花每一分钱都要问能不能赚钱。
营销端砍低效岗位，三品牌同店经营，李斌甚至为了省3万元展台加班费，改签机票提前到场，这种抠门劲儿，以前想都不敢想。
蔚来的换电业务，以前是“吞金兽”，现在开始变“摇钱树”。2025年蔚来换电突破1亿次，换电站多了、使用率高了，前期投入的成本慢慢摊薄。
2026年蔚来还要新增1000座换电站，实现“县县通”，换电不再是成本负担，反而成了盈利的加分项。
说完利好，再说说风险，毕竟车圈没有稳赚不赔的事。
第一个风险是行业竞争太卷，2026年新能源市场厮杀会更激烈，特斯拉、比亚迪、新势力都在降价抢市场，蔚来要是被迫降价，毛利率可能会下降。
第二个是成本压力，原材料要是涨价，造车成本会上升，吃掉利润。多品牌运营，三个品牌要是协同不好，反而会增加管理成本，拖后腿。
第三个风险是如果销量不及预期，要是新车卖不动，月销稳不住5万辆，规模效应起不来，固定成本摊不薄，盈利就悬了。
再说几句
单季盈利不等于全年盈利，很多车企都能赚一个季度，但全年能赚的没几家。
蔚来2026年要面对一季度淡季、海外扩张投入等问题，能不能每个季度都稳住盈利，不出现大幅亏损，是最大的考验。
花旗、高盛这些机构，对蔚来2026年盈利的预测也有分歧，有的觉得能赚39亿，有的觉得有点悬，说明市场还是有顾虑。其实，有顾虑的何止是市场，估计李斌本人心里也在打鼓呢。
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