“宁王”为什么不涨价？

“宁王”的大手笔再度震撼了锂电行业。

1月13日晚间，容百科技（SH:688005）发布公告称，公司与宁德时代签署《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》，自2026年第一季度至2031年，预计向后者供应约305万吨磷酸铁锂正极材料，协议总销售金额超1200亿元。

同一时间，富临精工（SZ:300432）发布公告称，拟通过定增引入宁德时代作为战略投资者，募资31.75亿元投向年产50万吨高端储能用磷酸铁锂项目，还将推进富临精工机器人相关产品应用于宁德时代工厂生产制造流程。

如此大额的订单、如此频繁的锁定磷酸铁锂供应，宁德时代布局产业链的力度，引发了行业热议，还吸引了上交所的目光。容百科技公告发布后不久，上交所火速下发问询函，针对容百科技当前磷酸铁锂建成产能与协议供应量差距过大等问题，要求其详细披露履约能力、协议具体约束条款及潜在风险等。

比起这张大单如何达成，宁德时代加码产业链布局的背后逻辑更值得关注。

在上游碳酸锂价格飙涨的大背景下，宁德时代此举被认为是加强对上游核心材料供应链掌控，以保障长期生产需求与成本竞争力，这是最为浅显易懂的原因，但在此之外还有一层不容易被注意到的逻辑——龙头的焦虑。

要理解“宁王”的焦虑，需要先从宁德时代为什么不对动力电池涨价谈起。

宁德时代的三重考量

众所周知，自2025年下半年以来，碳酸锂价格就在不断上涨，2025年中时碳酸锂价格一度跌破了6万元关口，而目前碳酸锂价格已经上涨至15万元/吨，并且仍保持着上涨态势。

针对这种上涨，业界一直在争论是否会带来动力电池价格的上涨，而宁德时代的动作显然极具指向意义和示范作用，但从笔者了解到的情况看，宁德时代并没有对下游整车企业涨价的打算。

宁德时代当然没打算自己消化有材料涨价的压力，其“按兵不动”的背后有三重考量：

第一，新能源车市场正受政策波动影响。2026年，新能源车购置税退坡叠加以旧换新梯次补贴的影响，市场当前处于政策波动的观望期，终端销量热度不高，市场不确定性增加，这种时候涨价，必然会加剧终端市场的波动，车企难以接受。

第二，碳酸锂的涨价趋势大概率难以持续。综合来看，这轮碳酸锂价格上涨最主要的原因是下游需求复苏，其中包含“真实需求”和政策变化带来的“抢装”，前者主要来自于储能需求的爆发，后者源自1月9日财政部、税务局发布的《关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》。

储能需求方面，2025年储能市场迎来爆发式增长，高工产业研究院相关数据显示，2025年全球储能电池出货量预计超过650GWh，同比增长超80%；2026年，全球储能电池出货量预计将同比增长超40%，达到TWh级别，虽然相比动力电池出货量依然有较大差距，但2026年的增量和增速都将超越动力电池。

有业内人士表示，储能将在2026年成为碳酸锂第一大需求来源，而这种需求增长将成为碳酸锂价格的有效支撑。

政策方面，上述文件规定自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消电池产品增值税出口退税。这一政策引发了行业短期的“抢装”现象，从而带动一季度市场需求旺盛，以至于碳酸锂价格飙涨。

基于上述两方面原因，碳酸锂的确有价格上涨的支撑，但长期来看碳酸锂行业的结构性产能过剩仍存在，消除了政策带来的短期影响后，碳酸锂价格有望回落至合理水平，并保持长期稳定震荡，因此宁德时代无需短期内反复调价。

第三，宁德时代更希望与上下游签长协。一边是新能源车终端市场正在经历波动，另一边是碳酸锂价格长期存在震荡的可能，面对多重不确定性，随行就市的涨价显然不是上策，因此宁德时代的选择是更倾向于与上下游都签署长期采购/供货协议，锁定产能和收益。

此次与容百科技签署大单以及入股富临精工，都可以看做是这一思路的落地。

“宁王”的焦虑

必须强调的是，宁德时代只是不打算对动力电池涨价，对需求旺盛的储能电池和海外市场，其还是会采取机动调整的策略，毕竟储能和海外所处的发展阶段与国内动力电池市场阶段截然不同，这是其增厚利润的重要来源。

“宁王”不涨价的更深一层逻辑在于其身为动力电池龙头企业的焦虑，这一焦虑来自于车企对于“钱都让宁德时代赚走”的不满，也源于即将于2026年7月1日实施的动力电池新国标。

前者很好理解，车企对于核心供应商“一家独大”向来是警惕的，所以在宁德时代之外，一直在谋求引入二供、三供，甚至自研自产电池，以降低供应链成本和风险，这也是近几年宁德时代主营业务增速趋缓的核心原因。

不过，“宁王”在电池技术、品控、C端影响力方面确实拥有无可比拟的优势，这是二三线动力电池企业拍马不及的，但某种程度上今年将实施的动力电池新国标，会缩小他们之间的差距。

仔细研究动力电池新国标就会发现，这相当于国家划定了一个很高的“及格线”，其标准严苛程度相比现行国标有大幅提升，被称为“史上最严电池安全令”，而其实施将全面提升动力电池的安全性能。

换言之，只要是达到新国标的动力电池，其安全性都将有很高保障，尽管宁德时代依然拥有远超新国标的实力，但二三线动力电池供应商的产品也都“拿得出手”了，他们之间的差距将明显缩小，这或多或少会影响宁德时代的绝对领先优势。

一旦这种情况出现，“宁王”的龙头优势势必会被削弱。与二三线动力电池企业相比，“宁王”的优势在于产品，劣势在于价格，新国标实施后，或许会出现“宁王”优势缩小，劣势不变的局面，这对“宁王”不是好消息。

不涨价的同时尽量跟上下游签署长协，是“宁王”应对这一焦虑的好方案。

写在最后

跳出宁德时代这一家企业，从国家层面持续的反内卷角度来看，2026年国家给新能源车产业确定的大主题就是让大家都出去赚钱，国内产业链要健康稳定、要有利润，新国标既是为了优胜劣汰，加速出清落后产能，也是为了去中心化。