巨亏的金标大众

尊界的热销居然还没补上江淮汽车的“窟窿”。

近日，江淮汽车（SH:600418）发布了2025年年度业绩预亏公告，预计2025年归属母公司所有者净利润亏损16.8亿元，同比减亏1.04亿元；扣非净利润预计亏损24.7亿元，同比减亏约2.71亿元。

上市公司表示，2025年度业绩预亏的原因主要包括两方面，一是出口业务下滑，二是公司联营企业大众安徽经营业绩出现亏损，导致报告期内公司确认对大众安徽的投资收益亏损10.8亿元。

本以为搭上了华为这艘大船，尊界S800又表现优异，江淮汽车应该能“翻身”了，没想到江淮大众再次拖了后腿。大众安徽是德国大众与江淮汽车的合资公司，双方股权占比为75%:25%，以此计算，2025年大众安徽总亏损预计为43.2亿元左右。

亏损金额不可谓不大，不过这其实已经是在2024年（亏损53.48亿元）基础上减亏的结果了。粗略计算，2023年（亏损18亿元）-2025年，大众安徽累计亏损约115亿元。

巨亏的金标大众，怎么擦亮这块“金字招牌”？

“水土不服”的大众安徽

大众安徽成立于2017年12月，彼时还叫江淮大众；2020年12月，大众汽车增持合资公司股权至75%实现控股，公司更名为“大众安徽”，新公司定位为大众在华首家专注于新能源汽车的合资企业，承担大众集团全球电动化战略核心任务。

虽然酝酿的很早，但大众安徽的落地节奏并不算快，直到2024年7月才推出首款车型ID.与众，新车是首款悬挂金色大众徽标的车型，金标大众的叫法也由此而来，只可惜金标大众并没能迸发出金子般的光芒。

ID.与众上市时，南北大众的ID.系列均已呈现低迷的销售态势，不得不靠降价促销勉力维持，而ID.与众的定价依然保持了合资品牌的“溢价”，定在了20.99万-24.99万元，结果可想而知。

该车上市后销量极度低迷，月销量常年在三位数水平，而且该车还曾在2024年11月（下调至16.99万-20.99万元）、2025年4月（ID.与众改款为与众06，限时一口价14.99万-20.99万元）两次调价，并作了配置升级，但销量依然并无明显起色。

被称为最懂中国市场的大众汽车，在其75%控股的大众安徽上出现了明显的“水土不服”症状，这多少是令人失望的。

探究与众06的失利原因，产品力不足、定价水土不服之外，金标大众的品牌认知也是一大问题。截至目前，金标大众也没给外界讲清楚自己到底是什么定位、差异化是什么，在消费者看来，除了“大众”之外，其产品并没有什么其他的记忆点。

如果还在大众的巅峰时期，因为其巨大的品牌光环，这似乎也不是什么致命问题，可到了其品牌光环暗淡的当下及未来，金标大众就必须好好给自己找到特色和存在感了。

“补课”的难度

金标大众要补的课非常多，从其最近释放的信息来看，2026年将是其补课的关键期。

产品上，2026年，大众在华要发起新一轮新能源产品攻势，其中金标大众将推出三款全新车型，以及一款改款车型，前者包括与众07（纯电轿车）、与众08（旗舰纯电SUV）以及A级轿车，全新车型将应用大众与小鹏专为中国市场联合开发的全新电子电气架构CEA，补齐在智舱及智驾方面的短板。

渠道上，据媒体报道，金标大众2025年底渠道网点约有100家，已覆盖60个城市，到2026年底网点数量将扩充至200家。

营销上，金标大众宣称将革新传统模式，针对与众08，围绕突出设计质感、着重技术层面、强调操控性能、保持高频话题输出四大方向突围，采取“两步走”上市策略：先办预售发布会，公布预售价，将产品亮点讲透，预留3-20天时间观察市场反馈，同时试驾车必须抵达销售网点。

上述补课措施，称得上全面，但想要打造出爆款，挑战重重，作为大众在中国市场转型的最核心承载着，金标大众成功的前提是大众汽车要完成其在中国市场的“重新定位”。

大众需要回答的第一个问题是，在核心技术、核心零部件大量依靠中国产业链的情况下，德国大众的差异化优势到底是什么？消费者买一台大众的新能源车到底能买到什么？如果无法回答好这个问题，大众的这轮攻势很难打出成效来。

第二个问题更为实际，在整体成本和效率，注定无法与中国本土品牌相比的情况下，大众的“品牌溢价”还有吗？还剩多少？这关系到其产品定价策略，而中国市场留给大众试错的空间不大了，如果无法做到一击即中，这轮转型失败的概率肯定会上升。

第三个问题则更加独属于金标大众，在南北大众都已经有稳定的市场认知、完善的渠道服务体系，以及数量更多的新车型情况下，金标大众拿什么规避内耗脱颖而出，中国市场还能撑起三个大众吗？

此外，于金标大众而言，还有一个隐患，德国大众75%的股权，是其发展顺利时的资源利好，但同样是其发展不利时的沉重包袱，毕竟大众再看好中国市场，也很难接受持续的巨额亏损，一旦大众安徽连续巨亏，大众未必不会转向押宝南北大众。